Camino hacia MiFID II: ¿Comisión fija o variable?

Volvemos sobre la cuestión de las comisiones de éxito,justificando por qué, en igualdad de condiciones, preferimos los costes fijos a los variables 

Fernando Luque 31/08/2017

Los costes se han convertido en un importante punto de discusión dentro de la comunidad de financiera, impulsado por la regulación, el aumento de la transparencia y el pobre comportamiento relativo de los fondos de gestión activa. Los gestores activos en los mercados globales, particularmente en los Estados unidos, están sufriendo una creciente presión para demostrar que pueden justificar los costes más altos que cobran en relación con las opciones pasivas, estas últimas más baratas.

Esto ha resaltado la importancia siempre presente de considerar las estructuras de costes en el proceso de selección de fondos y de minimizar el coste subyacente de la inversión.

Los académicos que promueven la inversión pasiva han sostenido que los gestores activos hacen un pobre trabajo a la hora de batir a sus respectivos índices de referencia. Las comisiones son la razón más citada para explicar este peor comportamiento. Los costes se plasman generalmente a través del TER o de los costes totales que son, todos, intentos de resumir de forma transparente el total de los costes subyacentes, pero no se presta suficiente atención a la estructura de tarifas subyacente.

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Fernando Luque

Fernando Luque  es el Senior Financial Editor de www.morningstar.es

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