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Camino hacia MiFID II: Tener en cuenta todos los costes

¿Qué diferencia hay entre la comisión de gestión y los costes totales de un fondo?

Fernando Luque 27/06/2017

En el último artículo (que podrá encontrar aquí abajo) ya comentamos la importancia que tienen los costes de un fondo en sus resultados futuros. En ese aspecto MiFID supone una gran ventaja para los inversores en la medida en que aumenta la transparencia informativa relativa a los costes de los fondos.

Ratio de costes totales

Hay que recordar que un fondo de inversión no sólo cobra a sus partícipes una comisión anual de gestión, una comisión anual de depósito y, eventualmente, comisiones de suscripción y reembolso. Existe una serie de otros gastos, invisibles para el inversor, como los gastos de intermediación (es decir, los gastos de compra y venta de los títulos que figuran dentro de la cartera del fondo), los gastos de auditoría, los gastos de publicación, y un largo etc. Estos gastos no son tan importantes como los anteriormente mencionados, pero vienen, en definitiva, a reducir la rentabilidad final que reciben los inversores.

Desde hace ya algunos años la ley obliga a las gestoras a publicar en sus informes trimestrales una ratio de gastos totales que indique al partícipe qué porcentaje del patrimonio se ha “comido” el conjunto de estos gastos y comisiones.

La medida se enmarca dentro de la voluntad de las autoridades reguladoras de mejorar la transparencia de un producto destinado, en gran medida, a los pequeños ahorradores.

Primero, porque tienen todo el derecho del mundo a saber qué coste total les supone invertir un determinado fondo de inversión. Esto puede parecer obvio hoy en día, pero hace apenas unos años era un dato al que el inversor no tenía acceso. Hoy en día esta información está disponible en la página pública de la CNMV (www.cnmv.es) o en el apartado de comisiones de nuestra página.

Información de costes totales disponible en la página de la CNMV

Información de costes totales disponible en nuestra página web

 

Segundo, porque las comisiones totales tienen un impacto cada vez más importante en la rentabilidad final del producto, teniendo en cuenta los niveles muy bajos de tipos de interés en los que vivimos. En este contexto, las comisiones totales deben ser, por lo tanto, un criterio fundamental a la hora de comprar, vender o traspasar participaciones de fondos de inversión… si no que se lo cuenten a los partícipes de fondos monetarios que llevan desde el año pasado acumulando rentabilidades negativas (datos a nivel de categoría).

 

¿Pero a cuánto pueden elevarse los gastos totales de los fondos de inversión? ¿Y qué diferencia hay entre la comisión de gestión anual y los costes totales? Es lo que hemos calculado para algunas grandes categorías de fondos del universo de fondos españoles y cuyos resultados figuran en la tabla adjunta.

Vemos que para el total de fondos españoles la diferencia entre la comisión de gestión y los gastos totales alcanza los 29 puntos básicos (0,29%), pero en algunos casos como por ejemplo en el caso de los fondos de fondos de gestión alternativa o de los fondos de renta variable global esa diferencia supera el medio punto porcentual.

 

Todos nuestros artículos sobre MiFID II:

Camino hacia MiFID II: ¿Qué tipo de inversor es usted?: Definir el objetivo de inversión, el horizonte temporal y la actitud frente al riesgo es fundamental para saber qué tipo de inversión proponer al cliente (5/5/2017)

Camino hacia MiFID II: ¿Conseguirá su objetivo financiero?: Es necesario ir más allá del cuestionario de riesgo y comprobar si el inversor puede alcanzar sus objetivos financieros (10/5/2017)

Camino hacia MiFID II: ¿Qué tiene el cliente en cartera?: Tener una imagen clara de la cartera del cliente es un paso fundamental antes de presentarle una propuesta concreta (19/5/2017)

Camino hacia MiFID II: ¿Qué fondos elegir?: Analizando los datos del mercado español parece que los españoles eligen fondos con poco historial y mala rentabilidad (24/5/2017)

Camino hacia MiFID II: Más allá del rating de estrellas: En la selección de fondos hay que ir más allá del simple análisis de rentabilidad y riesgo pasados (1/6/2017)

Camino hacia MiFID II: Hay clases y clases: Elegir la clase correcta para cada fondo forma parte de la buena ejecución requerida por MiFID II (8/6/2017)

Camino hacia MiFID II: La importancia de los costes: Con MiFID II las comisiones serán un criterio cada vez más importante a la hora de seleccionar un producto (15/6/2017)

 

Si quiere saber más sobre MiFID II visite nuestro sitio dedicado a ello

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Sobre el Autor Fernando Luque

Fernando Luque  es el Senior Financial Editor de www.morningstar.es