En todo el mundo, los reguladores están intensificando sus esfuerzos para combatir el cambio climático y el sector de la inversión está respondiendo de la misma manera con más información y objetivos más ambiciosos. La Conferencia de las Naciones Unidas sobre el Cambio Climático (COP) de 2021 comenzará el 1 de noviembre. En la cumbre, los delegados, incluidos los jefes de Estado, los expertos en clima y los negociadores, se reunirán para acordar una acción coordinada para hacer frente al cambio climático.
Morningstar ha observado de cerca la reacción de los inversores y, en diciembre de 2020, había 400 fondos de inversión y fondos cotizados en bolsa en todo el mundo que habían adoptado el cambio climático como tema clave, con un total de activos bajo gestión de 177.000 millones de dólares. 2020 fue un año de gran crecimiento para el universo de los fondos climáticos, con un récord de 76 lanzamientos de fondos con mandato climático, a nivel mundial, y los activos casi se triplicaron en un año.
Europa es el mayor universo de fondos con vocación climática y el más diverso, con 282 fondos y 136.000 millones de dólares en activos, seguido de Estados Unidos, con 42 fondos y 21.000 millones de dólares en activos. En el resto del mundo, el mayor mercado es China, con 17.100 millones de dólares.
Nuestro universo de fondos con conciencia climática se subdivide en cinco grupos mutuamente excluyentes basados en el objetivo y la política de inversión, la diversificación y la exposición sectorial: Baja emisión de carbono, conciencia climática, soluciones climáticas, bonos verdes y energía/tecnología limpia
Los fondos de baja emisión de carbono tratan de invertir en empresas con una intensidad de carbono reducida o una huella de carbono en relación con un índice de referencia.
Los fondos de conciencia climática seleccionan o se inclinan por las empresas que tienen en cuenta el cambio climático en su estrategia empresarial y que, por tanto, están mejor preparadas para la transición a una economía baja en carbono.
Los fondos de soluciones climáticas solo se centran en las empresas que contribuyen a la transición hacia una economía baja en carbono a través de sus productos y servicios y que se beneficiarán de esta transición. Estos fondos están menos diversificados y se inclinan hacia sectores industriales y tecnológicos.
Los fondos de energía/tecnología limpia invierten en empresas que contribuyen a o facilitan la transición hacia la transición de energía limpia. Estos fondos se concentran en sectores industriales y tecnológicos.
Los fondos de bonos verdes invierten en instrumentos de deuda que financien proyectos que faciliten la transición a una economía verde.
Hemos analizado nuestra lista de fondos por tipo de estrategia climática para determinar cómo se comparan entre sí y si cumplen lo que dicen cumplir.
Intensidad del carbono. Descubrimos que el 54 % de los fondos incluidos en nuestro análisis con cifras de intensidad de carbono ofrecen una mejora respecto a la referencia. La mayoría de ellos son fondos de baja emisión de carbono y de conciencia climática. En cambio, la mayoría de los fondos de soluciones climáticas y de energía/tecnología limpia presentan puntuaciones de intensidad de carbono más altas que el índice.
Exposición a Combustible Fósil. Descubrimos que más del 80 % de los fondos de conciencia climática y más del 70 % de los fondos de soluciones climáticas tienen una menor implicación de los combustibles fósiles que el índice. Sin embargo, solo el 52 % de los fondos de energía/tecnología limpia.
Implicación en la producción de petróleo y gas. La gran mayoría de los fondos incluidos en nuestro análisis tienen una menor exposición a los productores de petróleo y gas que el índice de referencia, y todos los fondos de bonos verdes estaban por debajo del índice de referencia.
Exposición al carbón térmico. Los fondos de baja emisión de carbono mostraron el nivel más bajo de participación del carbón térmico, con casi el 80 % de ellos superando el índice de referencia. Por el contrario, solo el 30 % de los productos de bonos verdes superan este índice de referencia, y aproximadamente la mitad de los fondos de energía/tecnología limpia tenían una alta exposición al carbón térmico.
Implicación en las soluciones de carbono. Como era de esperar, los fondos de energía/tecnología limpia y soluciones climáticas ofrecieron la mayor exposición a las soluciones de carbono, aunque el nivel de implicación cambia mucho. En cambio, solo la mitad de los fondos de baja emisión de carbono y los anteriores fondos combustibles fósiles superan el índice de referencia mundial.
Riesgo de carbono. Los fondos de conciencia climática y de baja emisión de carbono tienen la puntuación más baja de riesgo de carbono. Por otra parte, los fondos de soluciones climáticas y los fondos de energía/tecnología limpia tienden a tener más riesgo de carbono, porque suelen invertir en empresas más diversificadas.
¿Qué fondos son los adecuados para su cartera?
Los inversores que están preocupados por los riesgos relacionados con el clima pueden tener en cuenta los fondos de baja emisión de carbono para descarbonizar una cartera. Nuestro análisis muestra que estos enfoques proporcionan una exposición amplia y diversificada al mercado y, por lo tanto, son adecuados como parte de una asignación básica de la cartera.
Los inversores que tienen un mayor apetito de riesgo y consideran que el cambio climático es una oportunidad de generación de alfa pueden decantarse por las soluciones climáticas y las estrategias de energía/tecnología limpia. A principios de 2021, estos fondos experimentaron un descenso de valoración, lo que pone de manifiesto su volatilidad y subraya la necesidad de ser precavidos.
Esperamos que en los próximos meses se lancen más fondos con conciencia climática y que más fondos convencionales se reconviertan a un mandato climático para seguir el ritmo de los compromisos de la comunidad inversora. A medida que se pide a las empresas que divulguen datos más completos y precisos, podemos esperar que los fondos con un mandato relacionado con el clima sean más claros en su misión y más responsables ante los inversores.
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