Resultados Trimestrales: Meta

Resultados decepcionantes; reducimos nuestra estimación de valor razonable a 346 dólares por acción desde los 384.

Morningstar 31/07/2022
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Meta Valuation July 2022

Los resultados del segundo trimestre de Meta volvieron a ser decepcionantes y la empresa ofreció unas previsiones de ingresos para el tercer trimestre muy por debajo de las expectativas. Sin embargo, nuestra principal conclusión de las cifras y de la conferencia de resultados es que el principal problema al que se enfrenta la empresa es una posible desaceleración de la economía.

El primer descenso anual de los ingresos de la empresa indica que la demanda se está ralentizando, lo que refleja la incertidumbre económica, el impacto de los cambios en la privacidad de los datos de Apple y el aumento de la competencia.

Sin embargo, estamos satisfechos con el crecimiento de los usuarios, excluyendo un descenso de los usuarios de Facebook en Europa, debido en parte a la guerra de Ucrania. Con el continuo crecimiento de usuarios, creemos que el efecto de red de Meta sigue intacto.

Esperamos que una mayor monetización de Reels, junto con un giro económico, devuelva el crecimiento de los ingresos a tasas bajas o medias a partir de la segunda mitad de 2023.

Rebajamos nuestras previsiones para 2022 y años posteriores, reduciendo nuestra estimación de valor razonable a 346 dólares por acción desde 384 dólares. Seguimos considerando atractiva a esta empresa de amplia ventaja competitiva.

Los ingresos totales se situaron en 28.800 millones de dólares, un 1% menos que el año pasado, debido principalmente a la fortaleza del dólar. En moneda constante, los ingresos aumentaron un 3%, lo que sigue mostrando claramente la debilidad de la demanda publicitaria.

Los ingresos publicitarios (98% de los ingresos totales) disminuyeron un 1,5% de un año a otro. Los ingresos de otros y de los laboratorios de realidad aumentaron un 13,5% y un 48,2% respecto al año anterior, respectivamente. El margen de explotación se redujo del 42,5% al 29%, debido a la disminución de los ingresos y al aumento de los gastos de investigación y desarrollo, que sólo se compensó parcialmente con una ligera mejora del margen bruto.

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