Cómo invertir de forma sostenible

Los inversores están cada vez más interesados en incluir en sus carteras factores medioambientales, sociales y de gobernanza. Esto es lo que necesitan saber.

Sara Silano 03/12/2020
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ESG image

Los crecientes problemas medioambientales, sociales y económicos nos desafían a reducir los desechos y la contaminación, evitar los artículos de plástico y ser ecológicos. Los investigadores se refieren a ello como "estilo de vida sostenible", que significa "vivir bien dentro del límite de la Tierra". Las prácticas abarcan una amplia gama de actividades, incluyendo la conservación de la energía y el agua, el reciclaje de residuos, el consumo "verde", los viajes y el turismo. Luchamos por ser consumidores sostenibles, pero ¿somos también inversores sostenibles?

Los fondos sostenibles siguen atrayendo más y más dinero. Los activos de los fondos sostenibles alcanzaron un récord de 1.258.000 millones de dólares a finales de septiembre de 2020. Europa superó la marca de 1 billón de dólares. Hortense Bioy, Directora de Investigación de Sostenibilidad de Morningstar EMEA, comenta sobre ello: "Los fuertes flujos de entrada hablan del creciente interés de los inversores en cuestiones de ESG, especialmente tras la crisis de COVID-19. Los trastornos causados por la pandemia han puesto de relieve la importancia de crear modelos empresariales sostenibles y resistentes basados en consideraciones de múltiples interesados. El rendimiento superior medio de los fondos sostenibles en el primer trimestre a nivel mundial también ha contribuido a aliviar las preocupaciones de algunos inversores sobre una posible compensación de rentabilidad en las estrategias sostenibles".

Las gestoras de fondos se han apresurado a responder a este interés, tanto lanzando nuevas ofertas de ESG como reorientando las existentes con un sesgo sostenible. Sin embargo, muchos inversores pueden sentirse confundidos por la amplia (y creciente) gama de productos. ¿Cómo podemos distinguir entre lo que es ESG y lo que no es?

Lo que significa la inversión sostenible

La inversión sostenible puede definirse como un enfoque de inversión a largo plazo, que integra factores medioambientales, sociales y de gobernanza (ESG) en el proceso de investigación, análisis y selección de valores dentro de una cartera de inversiones.

Por lo tanto, el acrónimo ESG abarca tres áreas. La primera es el medio ambiente, que incluye el cambio climático y las emisiones de carbono, la contaminación del aire y el agua, la biodiversidad, la eficiencia energética y la gestión de los desechos. La segunda incluye la protección de datos y la privacidad, el género y la diversidad, los derechos humanos, las normas laborales y las relaciones comunitarias. La tercera abarca cuestiones como la composición de la junta directiva, el soborno y la corrupción, la compensación ejecutiva, el lobbying y las contribuciones políticas.

Cómo identificar los fondos sostenibles

Muchas gestoras de activos ofrecen fondos sostenibles intencionales: son fondos que se centran en la sostenibilidad, el impacto o los factores medioambientales, sociales y de gobernanza en su prospecto o en otras presentaciones reglamentarias. Existen diferentes enfoques: algunos fondos incorporan factores de ESG en el proceso de inversión, mientras que otros (fondos de impacto), además de la rentabilidad financiera, tratan de lograr un impacto medible en cuestiones o temas específicos como la diversidad de género, la baja emisión de carbono o el desarrollo de la comunidad. Por último, los "fondos del sector medioambiental" son estrategias que invierten en industrias orientadas al medioambiente, como la energía renovable o el agua.

 

Sustainable investment framework

 

 

Fondos que emplean la exclusión

Las estrategias de exclusión excluyen ciertos sectores (armas controvertidas, carbón térmico, tabaco, etc.) empresas o prácticas (violaciones de los derechos humanos, cuestiones de trabajo infantil, etc.).

 

Morningstar Exclusion framework

 

Participación activa

Las gestoras ocupan un papel importante en el "ecosistema de administración". Representan colectivamente un gran fondo común de capital que les permite desempeñar un poderoso papel como accionistas. Tienen derecho a emitir votos sobre los directores, sobre las prácticas de pago y sobre otras cuestiones, incluidas las medioambientales y sociales. También pueden entablar un diálogo con la dirección de la empresa y los miembros del consejo de administración sobre la gobernanza empresarial y otras cuestiones.

 

Cómo hacer un chequeo de riesgo de ESG

La cuestión del ESG puede tener un impacto financiero importante en la cartera. El Morningstar Sustainability Rating (los "Globos") proporciona información sobre la forma en que las empresas de una cartera gestionan los problemas materiales de ESG a los que se enfrentan, tanto en relación con sus industrias como entre industrias. Se basa en el Rating de Riesgo ESG, proporcionado por Sustainalytics (una empresa del grupo Morningstar), es decir, la cantidad de riesgo ESG que queda después de tener en cuenta las actividades de gestión de ESG de las empresas.

El Rating proporciona a los inversores una forma de evaluar el riesgo ESG de cualquier cartera. Los inversores pueden utilizarlo para evaluar cuánto riesgo ESG hay en los fondos que poseen y para identificar los fondos con niveles más bajos de riesgo ESG (5 o 4 Globos). Quienes deseen invertir en fondos sostenibles intencionales deberían, en principio, esperar que esos fondos tengan un riesgo ESG relativamente bajo.

 

El Rating de Sostenibilidad Morningstar

 

Morningstar sustainability rating

 

¿Mi gestora se toma en serio el ESG?

Si queremos entender cómo y hasta qué punto los factores ESG se incorporan a los fondos que poseemos, debemos considerar lo que la gestora de activos aporta. Deberíamos preguntarnos: ¿qué importancia tiene el ESG para la gestora? ¿Cuáles son los recursos de ESG (equipo especializado, datos de ESG, etc.) en la empresa? ¿Existen directrices claras para el voto proxy ambiental y social? Los analistas de Morningstar evalúan el compromiso de la empresa en materia de ESG profundizando en estos temas y sitúan a las gestoras en uno de los cuatro niveles: Líder, Avanzado, Básico y Bajo. Por ejemplo, en el caso de las empresas líderes, el ESG es a menudo el núcleo de la identidad de la empresa, mientras que las avanzadas se encuentran entre los mejores defensores del ESG del sector, pero suelen tener una aplicación más limitada que los líderes.

Morningstar también asigna un nivel de compromiso ESG para los fondos individuales, utilizando la valoración cualitativa de los analistas sobre el grado en que las estrategias incorporan factores ESG. Por ejemplo, las estrategias de los Líderes están verdadera y completamente comprometidas con la inversión en ESG, mientras que las de bajo nivel no hacen nada o poco a nivel de la sostenibilidad.

 

Cómo obtener más información

En el pasado, los datos y la información sobre inversiones sostenibles sólo estaban disponibles para los inversores profesionales. Hoy en día, están mucho más extendidos. La página web de Morningstar contiene información a nivel de los fondos, incluido el rating de sostenibilidad. Los inversores también pueden utilizar la herramienta de selección de ESG para encontrar fondos que cumplan con sus criterios ESG. Hoy en día, los inversores tienen más posibilidades que en los últimos años de comprobar si una estrategia está alineada con sus puntos de vista sobre la sostenibilidad.

 

 

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Sobre el Autor

Sara Silano

Sara Silano  è caporedattore di Morningstar in Italia

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