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Invesco European Growth: Rating Silver

A pesar de unos costes elevados, la calidad del equipo de gestión hace que este fondo consiga un Analyst Rating de Silver 

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Este fondo adopta un enfoque growth moderado que es común en las estrategias globales ex-US gestionadas por el equipo de la firma en Austin, Texas, aunque este fondo es más orientado a todas las capitalizaciones que los demás. Los gestores Clas Olsson y Jason Holzer, y su equipo buscan compañías con un fuerte management y una sólida posición en el mercado, y al mismo tiempo que quieren ver un crecimiento sostenido, tienen muy en cuenta las valoraciones ya que, como dicen, han aprendido la lección del estallido de la burbuja .com a principio del 2000. Esta es una de las razones por la que no han invertido mucho en el sector de consumo defensivo durante un tiempo. Por lo tanto, aunque los gerentes tienen un sesgo hacia las compañías de crecimiento, el fondo suele situarse en el segmento blend del style box de Morningstar o cerca de la frontera con el área de crecimiento.

Este enfoque ha dado buenos resultados en el tiempo. Hasta agosto de 2016, el fondo se sitúa en el cuartil superior de la categoría Morningstar Renta Variable Europa Europa Large Cap Blend a tres, cinco, y 10 años. Olsson ha gestionado el fondo todo el tiempo, y los otros cuatro gestores lo han sido en casi la totalidad del periodo. Este fondo es el clon de la versión domiciliada en los Estados Unidos, que se lanzó en 1997 y que ha conseguido buenos resultados ajustados al riesgo a largo plazo. En general, el fondo no siempre capta toda la ganancia en periodos de fuertes subidas bursátiles, pero suele sufrir bajas pérdidas cuando surgen problemas. Eso se debe en parte a su enfoque en empresas bien dirigidas, fundamentalmente sólidas, y en parte a su tendencia a elevar los niveles de cash cuando consideran que las oportunidades son escasas. En particular, el fondo perdió solo un 3,6% en 2011, mientras que el índice MSCI Europe cayó más del 8%, y su promedio de competidores se hundió 11%.

El fondo sufrió fuertemente durante la crisis financiera, sin embargo, lo que demuestra que no hay que sobreestimar su carácter defensivo. Dicho esto, sus gestores de largo recorrido, su largo historial de rendimiento sólido y su atractiva estrategia hacen que este fondo pueda proporcionar de forma eficaz una amplia exposición moderada a las acciones europeas.

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