Atención con los sesgos de los índices ESG

Las estrategias ESG pueden tener unos sesgos inesperados para los inversores 

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Las estrategias ESG pueden ayudar a los inversores a alinear mejor sus objetivos financieros con sus valores en torno a los temas de desarrollo sostenible. Estas estrategias generalmente tratan de tener exposición a empresas que tienen un impacto negativo limitado sobre el medioambiente, que promueven la diversidad social, que tienen buenas relaciones con sus grupos de interés ("stakeholders"), incluyendo sus empleados, y que cumplen con los criterios estrictos de gobernabilidad. Algunos fondos excluyen a empresas debido a su pertenencia a industrias que producen externalidades negativas (tabaco, alcohol, apuestas y juegos,...).

Pero existe el riesgo de que este enfoque crea un sesgo inesperado en la construcción de la cartera, ya sea en términos de exposición a sectores o estilos de inversión. Del mismo modo, los diferentes métodos de construcción de índices pueden producir estos sesgos. Por ejemplo, el índice social índice Vanguard FTSE Social Index sigue a empresas del índice FTSE4Good US Select que comprende una base diversificada de empresas americanas pero excluyendo aquellas involucradas en áreas como la extracción del carbón, las armas, el tabaco, las apuestas, el entretenimiento para adultos o la energía nuclear. Las empresas seleccionadas en el índice deben cumplir con criterios mínimos de diversidad y no pueden estar involucradas en asuntos polémicos.

La cartera resultante de este método contiene una mayor proporción de acciones de tecnología, servicios financieros y de salud que un índice diversificado como el MSCI USA o el Russell 1000. El sesgo sectorial no son las únicas diferencias. El Vanguard FTSE Social Index ha sido más arriesgado que sus competidores. Ha mostrado una mayor volatilidad y una mayor beta que los índices generales. Esto se explica por la sobreponderación de los valores financieros que tienen un sesgo "value".

En resumen, compruebe siempre que el enfoque de construcción del fondo es consistente con sus objetivos financieros. Algunas estrategias no incluyen determinados valores o sectores, pero pueden quedar expuestas a otros factores de riesgo ESG.

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