Pictet-Global Emerging Debt

El enfoque bajista del Pictet-Emerging Global Debt ha beneficiado bastante bien a los inversores

Morningstar 11/03/2016

Gestionado por el veterano gestor Simon Lue-Fong, el equipo de deuda emergente de Pictet da una gran importancia a la limitación del riesgo a la baja. Esta estrategia se centra en bonos gubernamentales de mercados emergentes y en bonos corporativos denominados en dólares, y trata de superar a su índice de referencia, el Índice de JP Morgan EMBI Global Diversified, con un objetivo de alfa modesto del 1% a 3% anual.

Sin embargo, los gestores disfrutan de una gran libertad para desviarse del  benchmark, incluyendo una cesta de hasta el 30% que puede ser invertido en futuros sobre divisas, bonos en moneda local, y deuda de mercados desarrollados. Los gestores hacen uso de esa libertad. En 2008, los bonos del Tesoro de Estados Unidos representaron casi el 30% de los activos, lo que ayudó a que el fondo superase ese año a más del 90% de sus competidores. El equipo tiene un buen historial de sincronización en sus cambios hacia posiciones más defensivas – el fondo también supero a sus rivales en los mercados bajistas del 2011 y 2015 gracias a la decisión del equipo en aumentar la exposición a bonos del Tesoro (en 2011) y en incrementar la posición corta del fondo en divisas de mercados emergentes (en agosto de 2015).

Dicho esto, es importante reconocer que la estrategia no ofrece una exposición tan pura a los mercados emergentes que otros fondos que no invierten nada en bonos de mercados desarrollados.

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