Comgest Growth Emerging Markets

La marcha por jubilación del experimentado Vincent Strauss no cuestiona nuestra excelente opinión sobre este fondo

Morningstar 10/03/2016
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Los inversores quedarán en buenas manos tras la salida de Vincent Strauss en enero del 2016. Wojciech Stanislawski, que ha cogestionado la estrategia junto a Strauss desde 1999, es en nuestra opinión un digno sucesor. La gestión muy colegial del fondo y la transmisión gradual de las responsabilidades de gestión por parte de Strauss en estos últimos años también son tranquilizadoras. Un tercer gestor, basado en París, Emil Wolter, fue nombrado en 2014. El resto del equipo ha sido reforzado progresivamente y cuenta ahora con 17 miembros basados en París, Hong Kong, Singapur y Mumbai, con una experiencia media de 13 años.

La estrategia de inversión es también uno de los puntos fuertes del fondo. Encarne bien el enfoque de Comgest orientado hacia empresas de crecimiento y calidad. Los valores pertenecientes a los sectores más cíclicos, incluyendo bancos, se excluyen del universo de inversión. A la inversa, la búsqueda de empresas que tiene una o más ventajas competitivas sostenibles dirige la cartera hacia ciertos sectores como la tecnología o el consumo defensivo. En este último sector, sin embargo, se ha reducido la exposición desde hace 18 meses en gran parte debido a las altas valoraciones.

El equipo ha aumentado considerablemente su exposición al sector financiero desde 2011 (20% de los activos a finales del mes de noviembre de 2015) a través de varias apuestas en las compañías de seguros, en particular chinas (China Life, Ping An), que se benefician, según el equipo, de un fuerte potencial de crecimiento a largo plazo.

Estas apuestas han contribuido positivamente a la rentabilidad de los fondos el año pasado. A más largo plazo, los resultados son también excelentes con una volatilidad inferior a la media, que ilustra el aspecto defensivo de la estrategia.

Sin embargo, los inversores deben tener en cuenta que el fondo pueden quedar algo rezagado en periodos de fuerte rebote que históricamente han sido poco favorables al enfoque del fondo. Conserva su rating de Gold.

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