Factores ESG y mercados emergentes

El Rating de Sostenibilidad Morningstar puede ser útil para seleccionar fondos emergentes dentro de una categoría en la que hay pocos fondos identificados como sostenibles 

Tener en cuenta factores medioambientales, de responsabilidad social y de gobierno corporativo (es decir, los factores conocidos como ESG por sus siglas en inglés) puede ser muy beneficioso a la hora de invertir en mercados emergentes. De acuerdo con un análisis de la compañía Sustainalytics, en general las empresas emergentes van con cierto retraso respecto a los mercados desarrollados a la hora de implementar determinadas políticas, estructuras de gobierno corporativo y sistemas para gestionar sus riesgos ESG.

En lo que respecta al gobierno corporativo en particular, las compañías de mercados emergentes se caracterizan, en general, por una menor protección de los derechos de los accionistas minoritarios, por unos niveles más altos de corrupción, unas menores políticas para combatir la corrupción, y, con mayor frecuencia, están involucradas en las controversias ESG más severas que pueden afectar a la reputación de una compañía. Ser capaz de identificar aquellas empresas que son líderes en cuanto a la eficacia con la que afrentan sus riesgos ESG puede ser una ventaja competitiva para construir una cartera centrada en mercados emergentes.

Los inversores en fondos de inversión que desean incorporar aspectos de sostenibilidad en la selección o el control de sus fondos emergentes pueden utilizar el Rating de Sostenibilidad Morningstar para ayudarles a identificar aquellos fondos que invierten en compañías que gestionan sus riesgos y oportunidades ESG mejor que sus rivales. De hecho, el rating puede ser especialmente útil en esta categoría debido a los pocos fondos de mercados emergentes que tienen un mandato de responsabilidad social reflejado en su folleto informativo.

Para identificar los fondos que tienen los mejores perfiles de ESG, hemos seleccionado dentro de la categoría Morningstar de Renta Variable Global Emergente, disponibles a la venta en España, fondos con un Analyst Rating positivo (Gold, Silver o Bronze) y con nuestra máxima Rating de Sostenibilidad (Morningstar Sustainability Rating High). El resultado figura en la tabla adjunta.

 

 Fuente: Morningstar Direct

 

Lo que caracteriza a estos fondos primordialmente es su compromiso con la calidad. El fondo Aberdeen Global Emerging Markets puede ser de particular interés para los inversores sostenibles ya que el fondo busca empresas de alta calidad con balances sólidos y un historial de buen gobierno corporativo.

Aquellos inversores interesados en el gobierno corporativo también pueden centrarse (tal como mostramos en la tabla) en el dato de Scoring de Gobierno Corporativo frente a la categoría, en lugar de la puntuación de sostenibilidad.

Una de las ventajas del Rating de Sostenibildad Morningstar es que puede ser utilizado para ampliar el universo de fondos que podrían caber dentro de una cartera de inversión sostenible, especialmente en las categorías que carecen de fuertes opciones a nivel de fondos socialmente responsables. 

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Sobre el Autor

Jon Hale  Jon Hale is a consultant with Morningstar Institutional Investment Consulting.

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