Inditex: buenos resultados, pero la acción está cara

Aumentamos nuestro Fair Value hasta los 37 euros

Jelena Sokolova 06/06/2024
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imagen de tienda de Zara

Principales Métricas Morningstar para Inditex 

• Sector: Consumo Cíclico
• Morningstar Rating: ★★
• Morningstar Fair Value: 37€
• Last Close (4/6/2024): 43,93€
• Economic Moat: Estrecho
• Fair Value Uncertainty: Medium

Acabamos de aumentar la estimación de valor razonable para Inditex que disfruta de una ventaja competitiva estrecha, desde los 35 hasta los 37 euros por acción, tras la sólida tendencia continuada en el primer trimestre. A los niveles actuales, la acción está cara.

Aunque esperamos que continúe el crecimiento de las ventas por encima del sector, creemos que hay menos potencial para la expansión de los márgenes, dada la eficiencia operativa de Inditex, la mejor de su clase, y la competitividad de la industria de la confección (lo que significa que algunas ganancias de eficiencia pueden tener que reinvertirse en ofertas a los clientes).

 

 

En el primer trimestre, las ventas aumentaron un 10,6% a tipos de cambio constantes, manteniendo su tasa de crecimiento postpandémico de dos dígitos. El margen bruto también aumentó 13 puntos básicos, hasta el 60,6%. Los gastos de explotación estuvieron bien controlados, lo que se tradujo en un aumento del margen hasta el 20,1%, frente al 19,5% del año anterior. La posición de inventarios se redujo interanualmente, y las ventas entre el 1 de mayo y el 3 de junio aumentaron un 12% a tipos de cambio constantes, lo que sugiere que el negocio sigue gozando de buena salud.

Inditex sigue ganando cuota a los competidores más débiles en un mercado de la confección muy fragmentado, en el que es líder. Tras haber trasladado con éxito las presiones inflacionistas a los consumidores, Inditex puede estar beneficiándose (al igual que Pandora, la empresa de joyería asequible) de que los consumidores más acomodados abandonen marcas más inspiradoras. En nuestra opinión, se trata más bien de un viento de cola pasajero.

 

 

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Industria De Diseno Textil SA Share From Split45,96 EUR0,00Rating

Sobre el Autor

Jelena Sokolova  es analista de acciones para Morningstar

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