Resultados Trimestrales: Repsol

Mantenemos nuestro precio objetivo a 15 euros por acción.

Morningstar 31/10/2022
Facebook Twitter LinkedIn

Repsol Valuation Oct 2022

Los beneficios ajustados de Repsol en el tercer trimestre aumentaron hasta los 1.500 millones de euros, frente a los 623 millones de euros de hace un año, en gran parte gracias a la subida de los precios del petróleo y del gas y al fortalecimiento de los márgenes de refino.

El flujo de caja operativo se duplicó con creces, hasta los 3.200 millones de euros, frente a los 1.400 millones del año anterior, mientras que el gasto de capital creció a un ritmo ligeramente inferior, hasta los 962 millones de euros, frente a los 573 millones del año pasado.

El equipo directivo prevé que el gasto para 2022 se sitúe en el extremo superior de su previsión de entre 3.800 y 4.000 millones de euros a mediados de año y mantiene sus planes de distribuir entre el 25% y el 30% del flujo de caja operativo orgánico.

Repsol ha anunciado que aumentará su dividendo en efectivo a 0,70 euros en 2023, un incremento del 11% respecto al año anterior. Además, Repsol tiene previsto recomprar 50 millones de acciones adicionales antes de final de año, cumpliendo así su objetivo de amortización de 200 millones de acciones para 2021-25 con tres años de antelación. Nuestra estimación del valor razonable de 15 euros y la calificación de "No Moat" (sin ventaja competitiva) no han cambiado.

La deuda neta, incluidos los arrendamientos, se redujo considerablemente hasta los 2.200 millones de euros, frente a los 5.000 millones del segundo trimestre y los 6.100 millones del año anterior, debido al fuerte flujo de caja operativo y a la venta parcial de Repsol Renovables. Tras el cambio, Repsol tiene una ratio de apalancamiento del 7,3%, una de los más bajos de su grupo.

El beneficio ajustado del segmento upstream aumentó a 753 millones de euros en el tercer trimestre, frente a los 385 millones de euros de hace un año, gracias al aumento de los precios del petróleo y del gas.

La producción subió a 549.000 barriles equivalentes de petróleo al día desde los 530 mboe/d del año pasado debido a la conexión de nuevos pozos en Eagle Ford y Marcellus (ambos en Estados Unidos) y a las menores actividades de mantenimiento. Sin embargo, Repsol redujo sus previsiones de producción para 2022 a 550 mboe/d.

Durante el trimestre, Repsol vendió el 25% de su negocio de upstream a EIG, pero seguirá consolidando los resultados de upstream y actuando como operador. La venta, que implica un valor de empresa de 19.000 millones de dólares, también incluye un acuerdo para una potencial salida a bolsa en 2026.

Para estar informado de todo lo que ocurre en los mercados

Suscríbase a nuestra Newsletter

Facebook Twitter LinkedIn

Sobre el Autor

Morningstar  

© Copyright 2022 Morningstar, Inc. Reservados todos los derechos.

Términos de uso        Política Privacidad        Cookie Settings