Barómetro Morningstar del Mercado Europeo (Abril 2020)

El mes de abril ha sido testigo de un fuerte repunte de los valores de pequeña capitalización

Fernando Luque 04/05/2020
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El mes de abril ha sido un mes de fuerte recuperación en los mercados europeos (al igual que en el resto del mundo). El Barómetro que construimos cada mes nos sirve para apreciar las diferencias que puedan surgir a nivel de compañías tanto a nivel de estilos de inversión como de pertenencia sectorial. Y es te mes de abril ha habido diferencias interesantes.

Primero, hemos visto una recuperación más fuerte en las pequeñas compañías que en las grandes compañías. En conjunto, las primeras han más que duplicado en rentabilidad a las primeras (13,4% frente a un 6,4% en euros), lo que contrasta con el mejor comportamiento de las large caps en plazos más largos, como mostramos en la ilustración siguiente.

 

European Market Barometer Largevs Small April 2020

 

En segundo lugar, las compañías de crecimiento han seguido batiendo a las compañías de valor. Algunos pensaban que tras un mes de marzo desastroso para las compañías value, éstas podrían recuperar terreno frente a las compañías growth en el rebote.  No ha sido el caso. El estilo Large Growth ha ganado un 7,2% en euros frente a un 5,6% para el estilo Large Value.

 

April March 2020

 

Las compañías de valor se han visto bastante afectadas por el mal comportamiento relativo de dos sectores clave:  el energético y el de servicios financieros que subieron tan sólo un 2,5% y un 5,7% en euros respectivamente. Por el contrario, el terreno growth pesó el buen comportamiento relativo de sectores como el tecnológico y el de salud, con ganancias del 10,9% y del 10,4% en euros respectivamente. Estos dos sectores fueron, de hecho, los sectores más rentables del mes de abril.

 

European Market Barometer Sector Returns April 2020

 

El repunte del mercado ha corregido la fuerte infravaloración del estilo Large Value, pero el estilo Large Growth sigue manteniendo un nivel de sobrevaloración del 15%. En cuanto a sectores, destaca el sector energético como el más barato ya que cotiza con un Price/Fair Value de 0,58.

 

European Market Barometer Valuations April 2020

  

 

Nota: La información utilizada en este artículo ha sido extraída de nuestra plataforma para inversores profesionales Morningstar DirectSi es inversor profesional y quiere saber más sobre Morningstar Direct haga clic aquí

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Sobre el Autor

Fernando Luque

Fernando Luque  es el Senior Financial Editor de www.morningstar.es

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