PIMCO Global High Yield: Rating Bronze

Una buena opción para invertir en bonos de alto rendimiento a nivel global

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El PIMCO Global High Yield se ha comportado en gran medida como esperado en diversos entornos de mercado. Su hábil desenvoltura en medio de los recientes problemas del sector de la energía, junto con un sólido equipo, refuerza nuestro Morningstar Analyst Rating de Bronze para este fondo.

Desde su llegada en enero de 2010, el gestor principal del fondo, Andrew Jessop, ha hecho de este fondo una propuesta interesante en el segmento del high yield. El fondo utiliza el Bank of America Merrill Lynch U.S. High Yield BB-B Rated Constrained Index como benchmark, índice que excluye los bonos CCC o de menor calificación. Otros índices de bonos de alto rendimiento, como el BofAML U.S. High Yield Master II Index, tienden a tener una asignación de casi el 15% de bonos calificados como CCC.

El enfoque de mayor calidad del fondo debería reducir su volatilidad durante un ciclo completo de crédito en relación con sus competidores que tienden a asumir más riesgo de crédito, pero podría hacerlo peor durante los periodos alcistas de risk-on. Por ejemplo, el fondo cayó en la mitad inferior de la categoría Morningstar de high yireld global en 2012 y 2013, cuando los bonos de categoría CCC que pretende evitar subieron fuertemente.

Por otro lado, Jessop y su equipo fueron rápidos en detectar problemas en los sectores de energía y de materias primas; su posicionamiento para evitar estos sectores y en general los bonos con calificaciones más bajas colocó al fondo en el primer cuartil de su categoría durante la ola de ventas de 2014 y 2015.

Desde que Jessop asumió la gestión del fondo el 10 de enero de 2010, el fondo ha conseguido una rentabilidad anualizada del 6,63% (en dólares estadounidenses) hasta el 31 de agosto de 2016, situándose en el segundo cuartil de la categoría de bonos high yield global en términos absolutos, pero con un mejor resultado en rentabilidad ajustada al riesgo (primer cuartil en base al ratio de Sharpe).

PIMCO impulsó el equipo de gestión con la reciente incorporación de Hozef Arif como co-gestor en julio de 2016. Arif se unió a PIMCO en 2008 y ha trabajado en el equipo de bonos de alto rendimiento de la empresa durante varios años, primero como trader y luego como gestor. Jessop y Arif reciben la ayuda de un amplio equipo de más de 50 analistas de crédito.

Por último, los costs están en lína con la media de la industria, pero podrían ser más bajos teniendo en cuenta el tamaño de Pimco y sus economías de escala.

El PIMCO Global High Yield se ha comportado en gran medida como esperado en diversos entornos de mercado. Su hábil desenvoltura en medio de los recientes problemas del sector de la energía, junto con un sólido equipo, refuerza nuestro Morningstar Analyst Rating de Bronze para este fondo.

Desde su llegada en enero de 2010, el gestor principal del fondo, Andrew Jessop, ha hecho de este fondo una propuesta interesante en el segmento del high yield. El fondo utiliza el Bank of America Merrill Lynch U.S. High Yield BB-B Rated Constrained Index como benchmark, índice que excluye los bonos CCC o de menor calificación. Otros índices de bonos de alto rendimiento, como el BofAML U.S. High Yield Master II Index, tienden a tener una asignación de casi el 15% de bonos calificados como CCC.

El enfoque de mayor calidad del fondo debería reducir su volatilidad durante un ciclo completo de crédito en relación con sus competidores que tienden a asumir más riesgo de crédito, pero podría hacerlo peor durante los periodos alcistas de risk-on. Por ejemplo, el fondo cayó en la mitad inferior de la categoría Morningstar de high yireld global en 2012 y 2013, cuando los bonos de categoría CCC que pretende evitar subieron fuertemente.

Por otro lado, Jessop y su equipo fueron rápidos en detectar problemas en los sectores de energía y de materias primas; su posicionamiento para evitar estos sectores y en general los bonos con calificaciones más bajas colocó al fondo en el primer cuartil de su categoría durante la ola de ventas de 2014 y 2015.

Desde que Jessop asumió la gestión del fondo el 10 de enero de 2010, el fondo ha conseguido una rentabilidad anualizada del 6,63% (en dólares estadounidenses) hasta el 31 de agosto de 2016, situándose en el segundo cuartil de la categoría de bonos high yield global en términos absolutos, pero con un mejor resultado en rentabilidad ajustada al riesgo (primer cuartil en base al ratio de Sharpe).

PIMCO impulsó el equipo de gestión con la reciente incorporación de Hozef Arif como co-gestor en julio de 2016. Arif se unió a PIMCO en 2008 y ha trabajado en el equipo de bonos de alto rendimiento de la empresa durante varios años, primero como trader y luego como gestor. Jessop y Arif reciben la ayuda de un amplio equipo de más de 50 analistas de crédito.

Por último, los costs están en lína con la media de la industria, pero podrían ser más bajos teniendo en cuenta el tamaño de Pimco y sus economías de escala.

El PIMCO Global High Yield se ha comportado en gran medida como esperado en diversos entornos de mercado. Su hábil desenvoltura en medio de los recientes problemas del sector de la energía, junto con un sólido equipo, refuerza nuestro Morningstar Analyst Rating de Bronze para este fondo.

Desde su llegada en enero de 2010, el gestor principal del fondo, Andrew Jessop, ha hecho de este fondo una propuesta interesante en el segmento del high yield. El fondo utiliza el Bank of America Merrill Lynch U.S. High Yield BB-B Rated Constrained Index como benchmark, índice que excluye los bonos CCC o de menor calificación. Otros índices de bonos de alto rendimiento, como el BofAML U.S. High Yield Master II Index, tienden a tener una asignación de casi el 15% de bonos calificados como CCC.

El enfoque de mayor calidad del fondo debería reducir su volatilidad durante un ciclo completo de crédito en relación con sus competidores que tienden a asumir más riesgo de crédito, pero podría hacerlo peor durante los periodos alcistas de risk-on. Por ejemplo, el fondo cayó en la mitad inferior de la categoría Morningstar de high yireld global en 2012 y 2013, cuando los bonos de categoría CCC que pretende evitar subieron fuertemente.

Por otro lado, Jessop y su equipo fueron rápidos en detectar problemas en los sectores de energía y de materias primas; su posicionamiento para evitar estos sectores y en general los bonos con calificaciones más bajas colocó al fondo en el primer cuartil de su categoría durante la ola de ventas de 2014 y 2015.

Desde que Jessop asumió la gestión del fondo el 10 de enero de 2010, el fondo ha conseguido una rentabilidad anualizada del 6,63% (en dólares estadounidenses) hasta el 31 de agosto de 2016, situándose en el segundo cuartil de la categoría de bonos high yield global en términos absolutos, pero con un mejor resultado en rentabilidad ajustada al riesgo (primer cuartil en base al ratio de Sharpe).

PIMCO impulsó el equipo de gestión con la reciente incorporación de Hozef Arif como co-gestor en julio de 2016. Arif se unió a PIMCO en 2008 y ha trabajado en el equipo de bonos de alto rendimiento de la empresa durante varios años, primero como trader y luego como gestor. Jessop y Arif reciben la ayuda de un amplio equipo de más de 50 analistas de crédito.

Por último, los costs están en lína con la media de la industria, pero podrían ser más bajos teniendo en cuenta el tamaño de Pimco y sus economías de escala.

 se ha comportado en gran medida como esperado en diversos entornos de mercado. Su hábil desenvoltura en medio de los recientes problemas del sector de la energía, junto con un sólido equipo, refuerza nuestro Morningstar Analyst Rating de Bronze para este fondo.

Desde su llegada en enero de 2010, el gestor principal del fondo, Andrew Jessop, ha hecho de este fondo una propuesta interesante en el segmento del high yield. El fondo utiliza el Bank of America Merrill Lynch U.S. High Yield BB-B Rated Constrained Index como benchmark, índice que excluye los bonos CCC o de menor calificación. Otros índices de bonos de alto rendimiento, como el BofAML U.S. High Yield Master II Index, tienden a tener una asignación de casi el 15% de bonos calificados como CCC.

El enfoque de mayor calidad del fondo debería reducir su volatilidad durante un ciclo completo de crédito en relación con sus competidores que tienden a asumir más riesgo de crédito, pero podría hacerlo peor durante los periodos alcistas de risk-on. Por ejemplo, el fondo cayó en la mitad inferior de la categoría Morningstar de high yireld global en 2012 y 2013, cuando los bonos de categoría CCC que pretende evitar subieron fuertemente.

Por otro lado, Jessop y su equipo fueron rápidos en detectar problemas en los sectores de energía y de materias primas; su posicionamiento para evitar estos sectores y en general los bonos con calificaciones más bajas colocó al fondo en el primer cuartil de su categoría durante la ola de ventas de 2014 y 2015.

Desde que Jessop asumió la gestión del fondo el 10 de enero de 2010, el fondo ha conseguido una rentabilidad anualizada del 6,63% (en dólares estadounidenses) hasta el 31 de agosto de 2016, situándose en el segundo cuartil de la categoría de bonos high yield global en términos absolutos, pero con un mejor resultado en rentabilidad ajustada al riesgo (primer cuartil en base al ratio de Sharpe).

PIMCO impulsó el equipo de gestión con la reciente incorporación de Hozef Arif como co-gestor en julio de 2016. Arif se unió a PIMCO en 2008 y ha trabajado en el equipo de bonos de alto rendimiento de la empresa durante varios años, primero como trader y luego como gestor. Jessop y Arif reciben la ayuda de un amplio equipo de más de 50 analistas de crédito.

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Sobre el Autor

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