Atlas de carbono Morningstar (Abril 2019)

¿Qué países emiten menos carbono y cuáles gestionan mejor el riesgo carbono?

Fernando Luque 26/04/2019

Mapa de la intensidad en carbono por países

Las métricas de carbono de Morningstar permiten a los inversores examinar el impacto medioambiental y los riesgos que supone el cambio climático para sus carteras. Los fondos con mejor puntuación reciben la designación Morningstar de Low Carbon (o Bajo en Carbono), que indica que las empresas en cartera están en general alineadas con la transición a la economía de baja emisión de carbono necesaria para cumplir los objetivos de los Acuerdos de París. Las Métricas de Carbono a nivel de cartera para los índices son promedios ponderados de sus constituyentes.

La Intensidad en Carbono mide la huella de carbono de una cartera sumando las puntuaciones de intensidad en carbono de cada compañía en términos ponderados. Para calcularlo, Sustainalytics analiza las emisiones totales de gases de efecto invernadero de las empresas por cada millón de dólares de ingresos. Los mercados de renta variable de menor intensidad en carbono del mundo incluyen a Perú y Egipto, debido a las pequeñas huellas de carbono de los bancos, telecomunicaciones y empresas inmobiliarias que dominan los índices de estos países.

La mayoría de los mercados de Europa Occidental tienen una huella de carbono baja en relación con el tamaño de sus empresas, siendo Suecia la que obtiene la mejor puntuación, seguida de Bélgica. Los mercados asiáticos desarrollados, Singapur y Japón, también obtienen buenos resultados. Sorprendentemente, Portugal, el campeón en términos medioambientales, obtiene una mala puntuación, debido a la fuerte exposición de su índice a los servicios públicos y al sector energético. La economía rusa de combustibles fósiles también es intensiva en carbono a nivel corporativo. Los Estados Unidos y el Reino Unido no tienen huellas de carbono especialmente grandes, dado el tamaño de sus empresas. Las empresas indias y colombianas tienen un aspecto bastante intensivo en carbono, aunque sus puntuaciones medioambientales más amplias están por encima de la media global. El país más intensivo en carbono es la República Checa, ya que la empresa de servicios públicos CEZ representa el 42% de su índice.

 

 

Mapa del riesgo en carbono por países

El Riesgo de Carbono evalúa el grado en que el valor de la empresa está en riesgo por la transición a una economía baja en carbono. Las empresas con bajos niveles de Riesgo de Carbono, según la evaluación de Sustainalytics, están mejor preparadas para sobrevivir y prosperar a medida que el mundo se aleja de los combustibles fósiles, ya que pueden enfrentarse a una serie de riesgos relacionados con el carbono. El cambio climático puede amenazar sus activos físicos o su modelo de negocio. Pueden verse afectadas por políticas o reglamentos destinados a reducir las emisiones de gases de efecto invernadero; sus activos de combustibles fósiles pueden quedar varados; o un cambio de percepción por parte de la ciudadanía puede dañar su marca.

Algunos sectores económicos son intrínsecamente arriesgados. Se considera que la energía es la más arriesgada con diferencia, seguida por los servicios públicos, los materiales básicos y la industria. En el extremo inferior del espectro de Riesgo de Carbono se encuentran la salud y la tecnología.

Al igual que con la sostenibilidad, el 67% del peso de un índice debe ser cubierto por Sustainalytics para que se calculen las métricas de carbono a nivel de cartera. Cuatro mercados tenían una cobertura insuficiente a nivel de constituyentes para ser incluidos: Israel, Nueva Zelanda, Egipto y Tailandia.

Los mercados de Europa Occidental como Suiza, los Países Bajos, Dinamarca, España y Francia tienen bajos niveles de Riesgo de Carbono, al igual que Sudáfrica, Japón y Corea. Sorprendentemente, a pesar de ser el segundo emisor de carbono más grande del mundo, un bajo nivel de valor bursátil de Estados Unidos está en riesgo por la transición a una economía baja en carbono. Estados Unidos es el único país no europeo que se encuentra en el quintil superior para esta puntuación. Esto se debe al hecho de que las compañías de salud y de tecnología representan más del 36% de la capitalización bursátil americana; la energía es de alrededor del 5%.

En la otra cara de la moneda está Rusia, con casi el 60% de su capitalización de mercado en reservas de energía y, por consiguiente, el mayor nivel de riesgo de carbono del mundo. También conllevan un riesgo de carbono significativo los mercados energéticos de Polonia y Chile. Las empresas australianas están haciendo un buen trabajo en la gestión del Riesgo de Carbono, dado que el nivel de Intensidad en Carbono del mercado es bastante alto. Por el contrario, Singapur, Perú y los Emiratos Árabes Unidos presentan bajas puntuaciones de intensidad de carbono, pero parecen más arriesgados si se consideran de cara al futuro.

 

 

Nota: La información utilizada en este artículo ha sido extraída de nuestra plataforma para inversores profesionales Morningstar DirectSi es inversor profesional y quiere saber más sobre Morningstar Direct haga clic aquí.

 

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Sobre el Autor

Fernando Luque

Fernando Luque  es el Senior Financial Editor de www.morningstar.es

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