Cómo utilizar el Scoring de Sostenibilidad Morningstar

Uno puede utilizar el Scoring de Sostenibilidad Morningstar para evaluar qué fondos tienen componentes suficientemente buenos en términos de criterios ESG 

Thomas Furuseth 24/05/2016

El rating de Sostenibilidad de Morningstar ofrece a los inversores una herramienta para comparar las posiciones de un fondo en base a criterios ESG con sus competidores. Una mirada al Scoring de Sostenibilidad que calcula Morningstar puede desvelar algunas consideraciones pertinentes a un nivel más amplio.

Introducir los nuevos Ratings de Sostenibilidad Morningstar es parte de nuestra misión de ayudar a los inversores en la toma de unas decisiones de inversión que pueden ser significativas para ellos. Hasta ahora, los inversores tenían que confiar en la palabra de las gestoras de fondos en lo relativo al perfil de sostenibilidad del fondo. Los primeros resultados sugieren que, en conjunto, los fondos europeos con la marca responsabilidad social hacen honor a su nombre.

Una de las ventajas clave del enfoque de Morningstar es el hecho de conjuntar la extensa base de datos con información de la cartera y unas sólidas clasificaciones por categorías con la información de criterios ESG y de controversias proporcionada por los investigadores de la Sustainalytics. Mediante la comparación de fondos a nivel de criterios medioambientales, de responsabilidad social y gobernanza corporativa (ESG) contra los constituyentes de sus competidores, es posible comparar manzanas con manzanas y dar a los inversores una información sobre lo bien que un fondo implementa los factores ESG en comparación con otros fondos de la misma categoría. El comparar un fondo con sus homólogos de la misma categoría, no sólo los sitúa en el mismo terreno de juego, sino que también tiene en cuenta los sesgos regionales y de estilo de inversión.

El rating de Sostenibilidad Morningstar consta de dos componentes: la puntuación ESG de la cartera del fondo y las controversias. La puntuación ESG de la cartera se normaliza con una media de 50. Morningstar deduce las controversias (ajustadas para tener en cuenta la metodología de Morningstar) de la puntuación ESG de la cartera para obtener el Scoring de Sostenibilidad Morningstar.

El Universo de Fondos Europeos

El universo de fondos europeos es muy diverso, con casi 40 000 fondos. Morningstar tiene cerca de 300 categorías de fondos, algunas de las cuales son de carácter estrecho, tales como los fondos sectoriales o de mercados locales, como Renta Variable Noruega o Renta variable Holanda. Morningstar mantiene un conjunto tan granular de grupos de fondos con el fin de que poder calcular estadísticas pertinentes que beneficien a los inversores. El Rating Morningstar, por ejemplo, mide el comportamiento de los fondos contra sus competidores de la misma categoría.

De esos fondos europeos, más de 15.000 tenían un Rating de Sostenibilidad Morningstar a finales del primer trimestre del 2016. Ahora, como los ratings de sostenibilidad se calculan dentro de las categorías, los inversores pueden utilizar la puntuación bruta de sostenibilidad para evaluar lo bien que la cartera de un fondo implementa los criterios ESG. Por ejemplo, hay categorías enteras que pueden estar diseñadas para reflejar fondos sostenibles, como por ejemplo las categorías de Renta Variable Sector Ecología o la categoría Renta Variable Sector Energía Alternativa. Dada la forma en que nuestros ratings de sostenibilidad están diseñados, los fondos de estas categorías pueden tener un rating más alto que, digamos, los de Renta Variable Emergente Global.

Comparar las puntuaciones brutas de sostenibilidad de los fondos también puede ser un enfoque adecuado para aquellos inversores que deseen tener una visión más absoluta sobre las cualidades ESG de un conjunto determinado de fondos, independientemente de su área de inversión.

Distribución de la Puntuación de Sostenibilidad Morningstar en Europa

 

Si un fondo tiene una puntuación de sostenibilidad por encima de 52, este se sitúa en la mitad superior del universo de fondos europeos en su totalidad. Si el fondo obtiene una puntuación por encima de 60, entonces estará entre el 5% de los “mejores” fondos del universo europeo (calculados realizados con datos a marzo del 2016).

Recuerde que la puntuación de sostenibilidad de Morningstar tiene en cuenta las deducciones por controversia. Morningstar invierte y reescala la evaluación de controversia proporcionada por Sustainalytics, de tal manera que la deducción por controversia de una sola empresa puede ser como máximo de 20. A nivel de la cartera, la media de deducción por controversia en Europa es de 5.

Conclusiones

Los inversores pueden utilizar el Rating de Sostenibilidad Morningstar y la puntuación de sostenibilidad de dos maneras. Una primera manera es encontrar los mejores fondos de una determinada categoría Morningstar utilizando el Rating de Sostenibilidad Morningstar. La segunda manera es utilizar la Puntuación de Sostenibilidad Morningstar para evaluar qué fondos tienen componentes que uno considera suficientemente buenos en términos de criterios ESG para su objetivo. La utilización de la distribución que figura más arriba debería ayudar a los inversores a definir un nivel de Puntuación de Sostenibilidad Morningstar que uno considera satisfactorio.

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Sobre el Autor

Thomas Furuseth

Thomas Furuseth  er analytiker og redaktør på Morningstar.no. Han har en mastergrad i økonomi fra Handelshøyskolen BI med spesialisering i finans.

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