¿Qué pasa si los resultados de Nvidia decepcionan?

La presión aumenta para el valor más en boga de Wall Street

Sarah Hansen 25/08/2024
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Todas las miradas están puestas en las acciones de Nvidia NVDA mientras los inversores esperan su informe de resultados del segundo trimestre el miércoles 28 de agosto. La empresa ha superado sistemáticamente las expectativas, pero los estrategas advierten de los efectos generalizados en el mercado bursátil si los inversores se sienten decepcionados.

Los resultados financieros de Nvidia han tenido un gran peso gracias al papel de los chips semiconductores de la empresa en el desarrollo de la tecnología de inteligencia artificial. La empresa ha presentado sistemáticamente resultados extraordinarios y ha superado las estimaciones de los analistas y las elevadas expectativas de los inversores, lo que ha disparado sus acciones.

Esta vez, Brian Colello, estratega de renta variable tecnológica de Morningstar, confía en que el impulso del fabricante de chips continúe.

«Me sorprendería que no cumplieran sus previsiones para el trimestre de julio o que no las aumentaran para el trimestre de octubre», afirma.

Pero en el improbable caso de que los inversores se sientan decepcionados con los resultados de la empresa, advierte de que las ramificaciones serían de gran alcance: «es justo decir que si las acciones de Nvidia cayeran por cualquier motivo, se llevarían por delante todos los nombres relacionados con la IA».

Dado que las empresas de IA de gran capitalización tienen una gran ponderación en los principales índices, un tropiezo de Nvidia podría repercutir en todo el mercado.

Esto es todo lo que los inversores deben saber antes de los resultados de Nvidia.

Principales Métricas Morningstar para Nvidia

• Fair Value Estimate: $105.00 (£80.03)
• Morningstar Rating: ★★★
• Morningstar Economic Moat Rating: Wide
• Morningstar Uncertainty Rating: Very High

La alocada carrera de las acciones de Nvidia

Las acciones de Nvidia han subido un 157% (en dólares) este año y un 194% en los últimos 12 meses. Las acciones cayeron a principios de agosto en medio de un desplome del mercado provocado por las preocupaciones sobre el crecimiento económico y el fortalecimiento del yen japonés, pero casi han recuperado todas esas pérdidas. Las acciones han subido más de un 9% en la última semana. El título cotiza ahora a unos 128 $ por acción, y Colello lo considera bastante valorado.

 

En general, los analistas siguen siendo optimistas. Nvidia obtuvo unos ingresos de 26.000 millones de dólares en el primer trimestre fiscal que finaliza en abril de 2024. Según las estimaciones de consenso de FactSet, esperan que la empresa supere sus previsiones de ingresos de unos 28.000 millones de dólares en el trimestre de julio.

«Al igual que en los últimos trimestres, creemos que Nvidia presentará unos resultados que superarán las previsiones, al tiempo que prevé unos ingresos aún mayores en el trimestre de octubre», escribe Colello. Apunta al gasto continuado de empresas de computación en nube como Microsoft (MSFT), Meta Platforms (META) y Amazon (AMZN) en infraestructura de IA. Añade que Nvidia debería ser capaz de aumentar los ingresos aún más a medida que las restricciones de sus proveedores se reduzcan en los próximos trimestres.

Mientras tanto, los analistas de Goldman Sachs predicen «otro año de fuerte crecimiento de ingresos y beneficios de dos dígitos para Nvidia», mientras que los analistas de Bank of America caracterizan la reciente volatilidad de las acciones como una oportunidad de compra en lugar de un motivo de preocupación a largo plazo.

«Esta empresa ha sido más que fenomenal», afirma Steve Sosnick, estratega jefe de Interactive Brokers.

«No se me ocurre ninguna empresa que haya superado las expectativas de forma tan constante, las haya aumentado y, al trimestre siguiente, las haya superado y las haya vuelto a aumentar. No tiene precedentes». Pero al mismo tiempo, añade, «es difícil imaginar que la racha continúe para siempre.»

¿Pueden seguir subiendo las acciones de Nvidia?

Para Colello, la cuestión más importante que rodea a las acciones de Nvidia es la durabilidad del gasto en IA a largo plazo. Por ahora, escribe, «tanto Alphabet (GOOGL) como Meta han admitido que es mucho más arriesgado invertir poco en IA que invertir demasiado». Aunque eso puede ser un buen augurio para las acciones a corto plazo, «aumenta el riesgo de que se produzca un desplome de la inversión en algún momento, una vez que se aseguren un suministro adecuado de GPU de IA.»

Sosnick está de acuerdo: «la cuestión con la que tenemos que luchar es si el ciclo de adopción de la IA puede continuar a este ritmo». La caída del mercado en agosto fue una señal de que los inversores ya están empezando a cuestionar la durabilidad del comercio. Las empresas tecnológicas tropezaron, mientras que los valores de valor y las empresas de pequeña capitalización subieron.

«Hemos visto que la inversión en inteligencia artificial ha retrocedido un poco en el último mes en comparación con el mercado en general, ya que creo que el mercado está preocupado por la longevidad del gasto», afirma Colello.

Riesgos para los inversores en fondos indexados

Los estrategas dicen que no sólo las empresas de IA podrían sufrir si Nvidia decepciona. «Hay efectos en cadena», dice Sosnick.

En lo que va de año, sólo Nvidia ha sido responsable de 4,12 puntos porcentuales (aproximadamente una cuarta parte) de la rentabilidad del 17,2% del Morningstar US Market Index, según datos de Morningstar Direct.

Sosnick explica que un inversor en un fondo del índice S&P 500 podría suponer que posee una cesta diversa de valores, pero ocho de las empresas de IA con mayor peso (Nvidia, Amazon, Apple [AAPL], Microsoft, Meta, Tesla [TSLA], Alphabet y Broadcom [AVGO]) representan ahora aproximadamente un tercio del peso de ese fondo. A pesar de algunos indicios de que las ganancias del mercado se han extendido más allá de las grandes tecnológicas, «el riesgo de concentración no está ni cerca de desaparecer», afirma.

Eso significa que si el negocio de la inteligencia artificial se tambalea debido a unos beneficios menos que estelares de Nvidia, los inversores podrían sentir el impacto en toda su cartera. «Nvidia ocupa un lugar privilegiado en la mentalidad de los inversores», afirma Sosnick. Si la empresa despertara la preocupación de los inversores por la ralentización del comercio de IA, «eso podría tener ramificaciones muy fuertes.»

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Títulos Mencionados en el Artículo

Nombre TítuloPrecioCambio (%)Rating Morningstar
Amazon.com Inc182,28 USD0,82Rating
Apple Inc225,06 USD1,52Rating
Broadcom Inc179,89 USD2,74Rating
Meta Platforms Inc Class A589,79 USD0,86Rating
NVIDIA Corp132,83 USD4,00Rating
Tesla Inc245,03 USD1,74Rating

Sobre el Autor

Sarah Hansen  es reportera de mercado para Morningstar.com

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