Valerio Baselli: Buenos días y bienvenidos. 2024 podría ser un año decisivo para los activos digitales y las criptodivisas. Hoy hablamos de ello con Ophelia Snyder, presidenta y cofundadora de 21Shares, el mayor emisor mundial de ETP sobre criptodivisas.
Ophelia, tras el criptoinvierno de 2022, el universo de las criptodivisas experimentó un fuerte repunte, con el Bitcoin subiendo un 140% desde principios de este año. Ahora, a medida que se acerca 2024, los inversores se preguntan si esto es sólo un destello o si algo fundamental ha cambiado. ¿Cuál es su opinión al respecto? ¿Cree que este sentimiento positivo sobre Bitcoin continuará el próximo año?
Ophelia Snyder: Sí, creo que sí. El mercado en su conjunto ha cambiado significativamente. Hay una serie de catalizadores que, a medida que nos adentramos en el próximo año, realmente cambian la forma en que funcionan los mercados de criptomonedas, la cartera de pedidos de Bitcoin y la forma en que vemos los mercados de Bitcoin.
El halving del Bitcoin se produce con una oferta ya bastante ilíquida, al mismo tiempo que esperamos una mayor adopción institucional a través del ETF de Bitcoin al contado, así como una mayor adopción, potencialmente a través de otro estado-nación, Argentina, incorporando Bitcoin más plenamente en su política monetaria. (Halving es un proceso automatizado para reducir a la mitad los tokens que los mineros reciben como recompensa por crear una blockchain, lo que hace más probable un aumento del valor de los tokens, siempre que la demanda se mantenga estable, ed.).
Esta combinación de características es bastante positiva en términos de claridad normativa y aumento de la demanda. La claridad normativa se presenta de dos formas. Es una limpieza de algunos de los problemas causados por los acontecimientos de cisne negro del año anterior, ya sea FTX o Binance. Muchas de estas situaciones se están resolviendo ahora. Y creo que esto ha amortiguado el sentimiento del mercado, que ahora se está calmando porque muchas de estas acciones están llegando a su fin. Y esto está posicionando al mercado para un 2024 realmente interesante.
Baselli: Por supuesto. Como ya ha mencionado, junto con ARK Invest, 21Shares presentó la primera solicitud para un ETF al contado sobre Bitcoin en EE.UU., seguida de BlackRock, Fidelity y otros. Entonces, ¿por qué esta aprobación sería tan importante para el mercado? ¿Y la posibilidad de ser el primer emisor?
Snyder: Desde el punto de vista del mercado, los ETF son una opción realmente fácil y cómoda. Y ya los tenemos en otras jurisdicciones, especialmente en Europa, desde hace muchos años. De hecho, nuestra empresa celebra cinco años ofreciendo este tipo de productos. Así que no es en absoluto nuestro primer intento en esta categoría de productos. Además, es evidente que somos líderes del mercado en Europa.
Una de las razones por las que esta innovación es tan importante es que contribuye tanto a aportar cierta claridad normativa, como acabo de mencionar, como a facilitar la compra de estos productos. Creo que en el contexto de estos ETF se ha prestado mucha atención al mercado minorista. Pero en realidad son instrumentos institucionales muy importantes. Proporcionan soluciones sencillas para la custodia, la negociación, los impuestos, los informes fiscales, las obligaciones fiduciarias de los asesores en Estados Unidos en términos de asignaciones. Se trata de un cambio estructural muy, muy importante.
Creo que probablemente veremos a varios emisores salir al mercado, esperemos que a principios del año que viene, con productos como estos. Y creo que será muy importante ver cómo se posicionan estos diferentes emisores. En lo que a nosotros respecta, llevamos muchos años haciendo esto. Hemos aportado esta experiencia operativa al mercado y estamos bastante entusiasmados al respecto y esperamos ver cambios concretos.
Baselli: Así pues, inversión institucional, regulación, inteligencia artificial. En su opinión, ¿cuál de estas tendencias dominará el espacio de las criptomonedas el próximo año? ¿Y ve algún otro posible motor?
Snyder: La regulación es interesante, porque creo que es la parte más importante de lo que está ocurriendo ahora mismo. Creo que en los próximos meses veremos cómo esto llega a su fin y completa su ciclo actual. Pero creo que es una de esas cosas que, una vez que haya terminado, ya no será un motor continuo de evaluación. Creo que la IA es realmente interesante porque esencialmente la IA y blockchain son complementos muy importantes el uno del otro y creo que la IA se está apoderando del mundo.
La razón por la que las veo tan complementarias es que, de repente, será muy importante poder demostrar que eres una persona, que eres quien dices ser, demostrar que no eres una máquina, determinar la propiedad de ciertas cosas, o incluso simplemente permitir que dos ordenadores firmen juntos un acuerdo legalmente vinculante sin que haya un ser humano implicado en esa interacción. La tecnología blockchain puede facilitar todo este tipo de cosas. Y creo que esa será una gran pregunta que la sociedad tendrá que responder en los próximos meses y años. Y creo que la cadena de bloques desempeñará un papel importante en este debate.
Baselli: Muy interesante. Por último, en junio, las autoridades estadounidenses presentaron una demanda contra Binance y otras bolsas. Hace un par de semanas, Binance se declaró culpable y acordó pagar una indemnización de unos 4.000 millones de dólares. En su opinión, ¿es esto un punto de inflexión para el futuro de las criptodivisas? Y en términos más generales, ¿cómo valora todo este asunto?
Snyder: Quizá sea una opinión contracorriente, pero en realidad creo que es muy buena. Se trata de claridad normativa. Creo que la situación con Binance y estas demandas han sido un lastre para el mercado durante bastante tiempo y una preocupación para el mercado dada la pérdida de confianza con respecto a otras instituciones importantes en el espacio de la criptodivisa desde el año anterior. Y creo que esta resolución es útil. Es útil para el mercado para seguir adelante.
Creo que veremos más de eso. Creo que muchas de estas demandas están empezando a resolverse. Algunas de las cosas que están sucediendo con XRP, estás viendo algunas indicaciones tempranas de las discusiones con Coinbase y la SEC, y supongo que también con Binance y la SEC, que aún no se han resuelto en términos de claridad regulatoria. Ese será un componente importante del camino a seguir. Creo que Binance es un bloque de construcción, pero si se toman todos los diferentes elementos de la acción reguladora que hemos visto en los últimos 18 meses y todos los diferentes eventos en cripto, creo que juntos representan un momento decisivo. Creo que representan un cambio en la forma en que este mercado aborda la regulación, la transparencia y su compromiso con los clientes. Creo que esto es realmente bueno para toda la industria.
Baselli: Muy claro. Gracias, Ophelia, por tu tiempo. Para Morningstar, soy Valerio Baselli. Gracias por su atención.
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