Barómetro Morningstar del Mercado Europeo (Nov 2022)

El estilo crecimiento repunta en noviembre.

Fernando Luque 05/12/2022
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El mes de noviembre fue un verdadero festival alcista para los mercados europeos. El índice Morningstar Europe NR ganó un 6,9% en euros, pero segmentos como el Large Value (+7,9% en euros) y sobre todo el Large Growth (10,7%) consiguieron ganancias bastante por encima de la del índice de referencia.

Dentro del estilo Large Growth, el gran protagonista fue Prosus NV Ordinary Shares que subió nada menos que un 41,9% en euros en el mes de noviembre. Prosus es un grupo de Internet de consumo que opera en diversas plataformas y zonas geográficas. El valor, sin duda, se ha visto beneficiado por la revalorización de las empresas de internet chinas (por ejemplo, el ETF KraneShares CSI China Internet, especializado en este segmento del mercado, subió un 39,7% en euros).

Pero Prosus no fue la única empresa Large Growth que obtuvo un buen resultado en el pasado mes de noviembre. Las empresas de lujo francesas, LVMH Moet Hennessy Louis Vuitton SE y Hermes International SA también consiguieron fuertes revalorizaciones, del 15,4% y 17,7% respectivamente.

 

Barometro Estilos Mercado Europeo

 

Si analizamos la tabla del comportamiento de los distintos sectores europeos, varios de ellos subieron más de un 10% en euros el mes pasado. Es el caso de los sectores de comunicaciones (+13,4%), de consumo cíclico (12,5) de materiales básicos (+11,2%) y de tecnología (+10,2%).

Uno de los sectores que se quedó más rezagado fue el de salud, que sólo subió un 3,7%, muy por debajo de la media del mercado. Roche Holding AG, por ejemplo, perdió un 6,7% en euros, Sanofi SA, un 1,0% y GSK PLC, un 1,3%.

En general los sectores defensivos lo hicieron peor que el índice de referencia. Además del sector salud ya mencionado, los de consumo defensivo y servicios públicos apenas ganaron un 5,6% y un 6,7% en euros respectivamente.

 

Barometro Sectores Mercado Europeo

 

A nivel de valoraciones, hemos asistido a un encarecimiento importante del segmento de Large Growth: el Price/Fair Value ha pasado del 0,98 en octubre al 1,07 en noviembre, pasando a territorio de sobrevaloración.

Las mejore oportunidad siguen estando claramente en el lado value. El segmento de Large Value, por ejemplo, cotiza con un descuento cercano al 20% (comparado con el 25% de descuento que había a finales de octubre).

 

Barometro Valoraciones Mercado Europeo

 

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Sobre el Autor

Fernando Luque

Fernando Luque  es el Senior Financial Editor de www.morningstar.es

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