3 valores de crecimiento

Estos tres valores tienen potencial de crecimiento y sólidas credenciales ESG, según la gestora del fondo Comgest Growth World, Laure Negiar.

Holly Black 08/06/2021
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Holly Black: Bienvenidos a los 3 valores seleccionados de Morningstar. Soy Holly Black. Conmigo está Laure Négiar. Es la gestora del Comgest Growth World Fund. Hola.

Laure Négiar: Hola, Holly.

Négiar: Así que, tres acciones para nosotros hoy. ¿Por dónde deberíamos empezar?

Négiar: Vamos a empezar en los Estados Unidos con una acción farmacéutica. A veces la gente piensa que las farmacéuticas no son tan buenas para los gestores de crecimiento porque se teme la presión de los precios en ese sector. Pero la acción en la que me voy a centrar es Eli Lilly (LLY), uno de los dos líderes innovadores en el espacio de la diabetes, el tratamiento de la diabetes. Son uno de los dos líderes en cada producto innovador que sale en ese segmento. Desgraciadamente, la población diabética mundial está creciendo a un ritmo del 5% al 6% cada año, y realmente hay un fuerte poder de fijación de precios para las empresas capaces de ofrecer buenos resultados a los pacientes. Lily ha estado en nuestro fondo desde 2017. Y la tasa de crecimiento anual compuesto de los beneficios ha sido superior al 15%, por lo que realmente niega esta idea de que no se puede encontrar un crecimiento sostenible de dos dígitos en el sector farmacéutico.

Black: Bien. ¿Cuál es la acción número dos?

Négiar: La acción número dos es Hoya (7741) de Japón. Son líderes en el tratamiento del vidrio y eso les lleva a una variedad de aplicaciones finales. En el aspecto tecnológico, incluirían sustratos de vidrio para discos duros y también máscaras para la industria de los semiconductores, pero también, de forma mucho más sencilla, lentes de gafas y lentes de contacto. Es una empresa en la que hemos vuelto a invertir desde 2019. Y han vuelto a un nivel de beneficios que es un 32% más alto que hace dos años a pesar de la pandemia que realmente golpeó su negocio de salud. Por lo tanto, muy resistente, bien en el perfil de beneficios de dos dígitos, que es, como sabe, lo que buscamos en Comgest, con un crecimiento muy fuerte en el lado de la tecnología y una próxima recuperación esperada en el lado de la atención médica.

Black: De acuerdo. ¿Y cuál es nuestro último valor

Négiar: El último valor es uno del que probablemente los inversores hayan oído hablar bastante estos últimos meses, Taiwan Semiconductor (2330). Hemos invertido en esta acción desde 2008. Fundición, que es lo que hacen. Son el líder en fundición, en el negocio de la fundición. Toda esa historia de la fundición que le quita cuota a los fabricantes de semiconductores se ha desarrollado mucho en los últimos años y se ha acelerado con el COVID de tal manera que están creciendo bien en los dos dígitos. La demanda de computación de alto rendimiento se ha acelerado durante el COVID. Incluso antes del COVID, este sector crecía a un ritmo de dos dígitos.

Cabe destacar que durante todo este tiempo de fuerte demanda de los productos de Taiwan Semiconductor, en ningún momento han intentado beneficiarse excesivamente de la situación. No han subido los precios. Su objetivo es mantener la confianza de los clientes a largo plazo y que el ecosistema siga funcionando bien. Y como inversores a largo plazo estamos muy contentos de ver su posición. Este año han invertido significativamente en CapEx por valor de 30.000 millones. Hace unos años, la cifra era de un solo dígito de mil millones de dólares. Por lo tanto, las apuestas para entrar en el juego han aumentado. En nuestra opinión, el foso se ha ampliado, y el camino hacia un crecimiento continuado de dos dígitos nos parece sólido.

Black: Y aunque no sea un fondo sostenible, con algunos de estos valores, realmente valora las credenciales ESG, ¿no es así?

Négiar: Sí. Sí, lo hacemos. Hoya es uno de los valores en los que creemos que han mejorado mucho. El tratamiento del vidrio tiene un impacto medioambiental. Hoya no sólo ha aumentado mucho más su transparencia, sino que ha puesto en marcha muchas medidas medioambientales para mitigar su impacto. TSMC también hace mucho por el tratamiento del agua en Taiwán, donde los recursos son escasos. Así que, sí, tenemos un sistema interno de calificación ESG, y estas empresas obtienen una buena puntuación.

Black: Laure, muchas gracias por tu tiempo. Para Morningstar, soy Holly Black.

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Títulos Mencionados en el Artículo

Nombre TítuloPrecioCambio (%)Rating Morningstar
Eli Lilly and Co224,69 USD-0,62Rating
Hoya Corp14.180,00 JPY1,07
Taiwan Semiconductor Manufacturing Co Ltd609,00 TWD0,33Rating

Sobre el Autor

Holly Black

Holly Black  es Senior Editor para Morningstar.co.uk

 

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