¿Cómo invertir como Warren Buffett?

Si está buscando los fundamentos de cómo invertir como Warren Buffett, la versión más corta es mirar esta entrevista de televisión de 1985, su primera aparentemente, donde describió con franqueza algunas de las reglas y principios más importantes para convertirse en un inversor de éxito.

Buffett se basa en un conjunto de reglas y principios relativamente sencillos. Veamos algunos de ellos:

La primera regla y el margen de seguridad

Una de las reglas más importantes que Buffett cita regularmente es "La primera regla de la inversión [es] No perder dinero; y la segunda regla es: No olvidar la primera regla". Esa es básicamente su definición de riesgo, que es la pérdida permanente de capital.

En pocas palabras, si su inversión pierde un 10%, necesita un rendimiento del 11% para recuperarlo. Si pierde el 50%, necesita un rendimiento del 100% para recuperar el gasto.

Para protegerse del riesgo de perder dinero, puede utilizar un principio establecido por Benjamin Graham, mentor de Buffett, que se llama "margen de seguridad". Se trata de una especie de descuento que le protegerá de cualquier error que pueda cometer al evaluar el valor intrínseco de una empresa.

Así, si piensa que una empresa o una acción, que es una fracción de una empresa, vale 100, puede esperar a que el mercado de valores la cotice a 80 o 70 antes de comprarla para estar seguro.

De hecho, este principio también está integrado en la calificación por estrellas que los analistas de Morningstar dan a los valores que cubren.

¿Puede "esperar sentado"?

Buffett tiene dos rasgos psicológicos muy importantes: es disciplinado y muy paciente. En la entrevista televisiva, Buffett dice que para invertir "se necesita una personalidad estable, un temperamento que no obtenga placer ni de estar con la multitud ni en contra de la multitud". Explica: "No tienes razón o estás equivocado porque mil personas estén de acuerdo o no contigo. Tienes razón porque tus hechos y tu razonamiento son correctos".

Esto significa, como dijo su socio de muchos años Charlie Munger, que hay que ser capaz de "sentarse sobre su trasero", tanto cuando se compra algo (buy and hold) como cuando todo está caro y es difícil encontrar una buena ganga, hay que aceptar la idea de que no se va a invertir durante un tiempo.

La historia reciente de Berkshire Hathaway lo demuestra: la empresa ha estado acumulando efectivo y no pudo encontrar una empresa para comprar en los últimos dos años. En su lugar, prefirió recomprar sus propias acciones (un lujo que sólo tienen las empresas, pero siempre se puede ahorrar dinero y tenerlo listo para actuar cuando llegue el momento).

Utilice el mercado de valores con prudencia

Esta capacidad de paciencia está relacionada con otro de los rasgos de Buffett, que es "la falta de estímulación". En la entrevista de 1985, Buffett señala: "Me gusta la falta de estimulación. En Omaha, nos encontramos con hechos y no con estímulos. Si me quedara en Wall Street, probablemente sería mucho más pobre. En Wall Street te sobreestimulan. Puedes acortar tu enfoque y un enfoque corto no conduce a un progreso largo".

En los últimos 36 años, la estimulación ha crecido exponencialmente. La gente pierde horas viendo los continuos servicios de noticias financieras y revisa sus carteras a diario y es demasiado fácil dejarse arrastrar por el ruido a corto plazo

"No tengo que ganar dinero en cada partido", dice Buffett. "En el negocio de los valores, tienes literalmente todos los días miles de grandes empresas estadounidenses que se ofrecen a un precio que cambia diariamente, y no tienes que tomar una decisión. (...) Puedes sentarte ahí y mirar miles de lanzamientos y finalmente conseguir uno justo ahí donde quieres algo que entiendes y entonces haces el swing." (A Buffett le encanta comparar la inversión con el béisbol).

En resumen, el único interés de comprobar el precio de las acciones de una empresa es ver si cotiza por debajo o por encima de nuestra propia apreciación de su valor intrínseco. Y comprar cuando cotice significativamente por debajo, dándole ese importantísimo margen de seguridad.

Círculo de competencia

A partir de ahí, entenderá que como inversor debe saber en qué terreno quiere jugar, es decir, cuál es su círculo de competencia. No es necesario que lo sepa todo cuando invierta. Pero digamos que debe tener un profundo interés y comprensión de un sector o industria específicos. Ahí es donde probablemente también será bueno invirtiendo.

Si no tiene acceso directo a los ejecutivos de las empresas, al menos puede leer sobre ellos (Buffett y Munger dicen que leen mucho). Lea los informes anuales de las empresas que le interesan, lee libros sobre su sector o sobre cualquier tema que le interese (Munger recomienda leer biografías de personas que fracasaron para evitar sus trampas).

Compruebe las entrevistas de su director general, busque las transcripciones de los anuncios de beneficios y mire cómo hablan los líderes empresariales de su empresa.

También puede comprobar sus antecedentes y cómo está configurada su remuneración. Todo esto puede decirle mucho sobre lo decentes, honestos y respetuosos que son con sus accionistas.

Puede percibir si son pensadores a largo plazo que realmente se apasionan por su negocio o sólo

Cómo invertir como Buffett en pocas palabras:

- No olvide la primera regla de la inversión monetaria (es decir, "no perder dinero").

- Conozca su círculo de competencia.

- Sea paciente y disciplinado.

- Utilice el mercado de valores de forma inteligente.

- No se moleste en observar las cotizaciones bursátiles con demasiada frecuencia.

- "Sé temeroso cuando todo el mundo es codicioso y codicioso cuando todo el mundo es temeroso" (otra gran cita de Buffett).

- Busque buenas empresas que tengan una ventaja competitiva y un rendimiento del capital elevado y sostenible.

- Evite el apalancamiento.

- Lea mucho y en diferentes campos (toda disciplina ajena a las finanzas es interesante).

- Haga su propia opinión primero y no confíe demasiado en la opinión de otras personas.