Cambios en el índice Wide Moat Focus

Tras el reajuste del primer trimestre, Facebook y Alphabet entran en la cartera del índice Morningstar Wide Moat Focus.

Susan Dziubinski 14/04/2021
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economic moat

El índice Morningstar Wide Moat Focus muestra más valores tecnológicos y de telecomunicaciones tras su reajuste del primer trimestre. De las nueve nuevas entradas en la cesta, que contiene valores de calidad que cotizan a precios interesantes en relación con su valor razonable, nada menos que cinco pertenecen a estos dos sectores: Adobe (ADBE), Alphabet (GOOGL), Facebook (FB), ServiceNow (NOW) y Tyler Technologies (TYL).

En un esfuerzo por mantener el índice centrado en valores de alta calidad y baratos, Morningstar reconstituye el índice regularmente (lea la metodología utilizada para componer el índice) y, tras el reequilibrio más reciente de finales de marzo, tiene ahora 44 posiciones.

 

Nuevas entradas

El segmento del software ha quedado rezagado respecto al índice Nasdaq en 2021, lo que ha abaratado las valoraciones de algunos valores del segmento, como Adobe. "Creemos que la empresa seguirá dominando en el ámbito del software creativo y la exhaustividad de su cartera la corona como líder del marketing digital", afirma Dan Romanoff, analista de renta variable de Morningstar.

Alphabet fue noticia a principios de este mes cuando anunció que dejaría de permitir el rastreo de usuarios individuales a partir de 2022, pero a pesar de ello ha ganado más de un 30% desde principios de año (en euros a fecha del 12 de abril de 2021). "No esperamos que esta medida tenga un gran impacto en sus ingresos publicitarios, más bien, dado el dominio de Google en las búsquedas y los navegadores, creemos que la empresa seguirá atrayendo a los anunciantes y aumentando sus ingresos", afirma Ali Mogharabi, de Morningstar.

Facebook ha ganado un 17% desde el inicio del año (en euros hasta el 12 de abril de 2021), pero sigue cotizando con un descuento del 7% respecto a su valor razonable de 335 dólares (informe actualizado al 28 de enero de 2021). "Facebook es la mayor red social del mundo, lo que la hace extremadamente atractiva para los anunciantes. El crecimiento continuado de la publicidad en el canal online y la capacidad de la empresa para aumentar los usuarios y su participación en su ecosistema con funciones y aplicaciones adicionales son un buen augurio para el crecimiento futuro de los ingresos", añade Mogharabi.

El precio de la acción de ServiceNow ha subido casi un 50% de media en los últimos tres años (en euros hasta el 12 de abril de 2021), pero la acción sigue cotizando con descuento en el mercado, aunque el margen de revalorización sobre el valor razonable se ha reducido al 6% (informe actualizado a 1 de abril de 2021). "El crecimiento del grupo estadounidense ha sido rápido y orgánico. ServiceNow ofrece soluciones de software de alta gama a grandes empresas de todo el mundo y el valor medio anual de sus contratos se ha duplicado en sólo tres años", señala Romanoff de Morningstar.

Tyler Technologies es líder en el nicho de mercado del software operativo al servicio de las administraciones locales. Los analistas de Morningstar esperan un crecimiento medio anual de más del 10% en los próximos 10 años, debido a la necesidad de las instituciones y entidades de actualizar sus sistemas. La acción ha ganado algo menos de un 3% desde el inicio del año (en euros hasta el 12 de abril de 2021), pero sigue cotizando con un descuento de alrededor de un 10% de su valor razonable de 475 dólares (informe actualizado a 11 de febrero de 2021).

Las otras cuatro nuevas entradas en la cartera de Wide Moat Focus proceden de diversos sectores, como los servicios de información sanitaria (Cerner), los servicios públicos (Dominion Energy), la industria aeroespacial y de defensa (Northrop Grumman) y los conglomerados industriales (Roper Technologies).

 

Las salidas

Los valores que componen la cartera del índice pueden ser eliminados por dos motivos: si se rebaja su moat económico (de amplia ventaja competitiva a ventaja competitiva estrecha o ninguna ventaja competitiva) o si la relación Precio/Valor razonable aumenta significativamente. En el último reequilibrio, las salidas se debieron a los altos precios de mercado alcanzados por los valores. Este fue el caso, por ejemplo, de los valores financieros American Express, Bank of America y U.S. Bancorp y de los valores tecnológicos Applied Materials y Microchip Technology.

 

Tabla Wide Moat Focus Marzo 2021

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Sobre el Autor

Susan Dziubinski  Susan Dziubinski es directora de contenido para Morningstar.com.

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