Valor de la semana: Prosegur

Hemos reducido recientemente nuestro precio objetivo de 6,5 a 5 euros, pero el valor sigue manteniendo sus 5 estrellas.

Fernando Luque 25/09/2020

Prosegur es la cuarta empresa más grande del mundo en el sector de la seguridad, especializada en el transporte de fondos y en la vigilancia de personas, con un negocio de alarmas pequeño, pero de rápido crecimiento. Las operaciones de la empresa están más consolidadas geográficamente que las de sus homólogos, y opera en sólo 25 países en los que tiene una gran cuota de mercado, principalmente en América Latina y Europa occidental. Esto se compara con los 58 países, en su mayoría de mercados desarrollados, en los que opera la compañía Securitas, y los 90 en los que G4S tiene actualmente presencia.

El enfoque geográfico de Prosegur es una razón clave por la que ha alcanzado márgenes operativos cercanos al 9% en promedio durante la última década, muy por encima del 5%-6% del promedio de sus competidores. En particular, su fuerte posición en los mercados de transporte de fondos de alto margen, o CIT (cash-in-transit), en América Latina, donde la empresa opera en duopolios virtuales, aumenta el promedio del grupo. La actividad de adquisiciones de Prosegur se ha centrado en los últimos años en negocios de base tecnológica que amplían la oferta de clientes (y, en última instancia, los márgenes operativos) en el negocio de la vigilancia tripulada, así como en empresas competidoras en el negocio del CIT, cuyas bases de clientes pueden ser fácilmente absorbidas por la infraestructura existente en esas áreas, aumentando así la rentabilidad de forma casi inmediata.

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Sobre el Autor

Fernando Luque

Fernando Luque  es el Senior Financial Editor de www.morningstar.es

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