Barómetro Morningstar del Mercado Europeo (Junio 2020)

No ha habido grandes diferencias en junio entre el value y el growth, debido al buen comportamiento de los sectores de tecnología y finanzas.

Fernando Luque 03/07/2020
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Contrariamente a lo que ha ocurrido en Estados Unidos, en este mes de junio, no ha habido importantes diferencias en los mercados europeos entre el estilo value y el estilo growth. El Large Growth, por ejemplo, consiguió una ganancia del 4,0% en euros frente a un 4,1% para el Large Value.

 

Europe Market Barometer Style Returns Jun 2020

 

Sí, que ha habido, por el contrario, más diferencias entre las grandes compañías y las pequeñas. Las primeras ganaron, de media, un 3,7% en euros comparado con un 2,0% para las small caps.

 

European Market Barometer Largevs Small Jun 2020

 

A nivel de sectores, los más rentables del pasado mes de junio fueron el de tecnología y el de servicios financieros (un sector típicamente growth y uno típicamente value) que subieron un 7,3% y un 6,0% en euros respectivamente.

Destaca también el mal comportamiento relativo del sector salud que se dejó un 0,7% en euros. Fue el único sector que acabó en negativo en junio. Grandes compañías farmacéuticas como AstraZeneca, GlaxoSmithKline y Roche Holding cedieron un 2,8%, un 3,1% y un 0,9% en euros respectivamente en junio.

 

Europe Market Barometer Sector Returns Jun 2020

 

El buen comportamiento del sector tecnológico hace que este sector sea aún más caro en términos de valoraciones Morningstar. Cotiza, según nuestros cálculos, con un Price/Fair Value de 1,25 (lo que significa que está un 25% sobrevalorado a nuestro juicio).

 

European Market Barometer Sector Valuation June 2020

 

En cuanto a los sectores más baratos, siguen siendo el de energía y de servicios financieros que cotizan a un Price/Fair Value de 0,60 y 0,79 respectivamente.

Eso explica la fuerte diferencia de valoración que sigue existiendo a nivel de estilos de inversión, con el estilo value mucho más barato que el estilo crecimiento. Si nos centramos en los segmentos de grandes compañías, el estilo Large Value cotiza, por ejemplo, con un Price/Fair Value de 0,85 comparado con 1,19 para el Large Growth.

 

European Market Barometer Style Valuation June 2020

 

 

Nota: La información utilizada en este artículo ha sido extraída de nuestra plataforma para inversores profesionales Morningstar DirectSi es inversor profesional y quiere saber más sobre Morningstar Direct haga clic aquí

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Sobre el Autor

Fernando Luque

Fernando Luque  es el Senior Financial Editor de www.morningstar.es

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