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Análisis Fondos

Últimos cambios de Morningstar Analyst Ratings (9 Dic - 15 Dic)

A continuación, repasamos los cambios de Analyst Rating de los fondos a la venta en España entre el 9 y el 15 de diciembre.

Fernando Luque 17/12/2019
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NUEVO RATING

MFS Meridian Prudent Capital

Rating: Silver (Francesco Paganelli)

Hemos iniciado la cobertura del MFS Meridian Prudent Capital con una calificación Morningstar Analyst Rating de Silver para las clases de acciones más baratas del fondo, con las clases más caras que se sitúan como Neutral y Bronze. La clase de acciones limpias W1 del fondo obtiene una calificación de Silver. La estrategia está dirigida por un sólido trío de gestores de cartera, liderados por el veterano inversor Barnaby Wiener, con acceso a una amplia plataforma de investigación. El sólido proceso de inversión del fondo juega a favor de las fortalezas del grupo y aumenta el atractivo del fondo.

 

Veritas Global Real Return

Rating: Gold (Francesco Paganelli)

Hemos iniciado la cobertura de Veritas Global Real Return con una calificación Morningstar Analyst Rating de Gold para sus clases de acciones más baratas, mientras que las clases de acciones más caras obtienen calificaciones de Silver. Un equipo dedicado y capacitado de gestores y analistas aplica un proceso disciplinado, distintivo y replicable que ha funcionado bien durante muchos años. En nuestra opinión, el fondo representa una opción superior para los inversores que buscan una estrategia global long-short probada a lo largo del tiempo.

 

AUMENTO DE RATING

Franklin Global Real Estate

Rating: de Negative a Neutral (Ronald Van Genderen)

En septiembre de 2019, Franklin Templeton decidió transferir la gestión de esta estrategia de Franklin Real Asset Advisors al Grupo Franklin Equity. Esto provocó cambios tanto en el equipo como en el proceso. El anterior gestor principal, Wilson Magee, se retiró, y tres de cada cinco miembros del equipo que anteriormente dirigía esta estrategia fueron despedidos por la empresa. Daniel Scher permaneció al mando y Blair Schmicker se unió a él como cogestor. Creemos que esta estrategia está ahora en manos de dos gerentes sólidos, pero Schmicker tiene menos experiencia en el mercado inmobiliario global y el dúo tiene un apoyo limitado en la investigación. El nuevo dúo de gestores ha revisado el proceso. El nuevo enfoque se basa en una estrategia "núcleo plus". El núcleo estará formado por las mejores empresas de cada uno de los principales subsectores del mercado inmobiliario mundial. El núcleo ocupará alrededor del 90% de la cartera, mientras que el resto de la cartera se invertirá en oportunidades especiales. Creemos que la nueva configuración aborda algunas de las debilidades del enfoque anterior, pero necesitamos ver cómo los nuevos gerentes dan forma a la cartera. La clase de acciones limpia W(acc) USD y todas las clases de acciones similares o más baratas reciben una calificación Morningstar Analyst Rating de Neutral, que es una mejora en comparación con la calificación anterior de Negative. Todas las clases de acciones más caras siguen siendo calificadas como Negative.

 

iShares MSCI Japan ETF

Rating: de Neutral a Bonze (Kenneth Lamont)

El índice seguido por este fondo realizó cambios el 27 de noviembre de 2019 que han reducido sus considerables apuestas estructurales a nivel de sectores frente a sus competidores dentro de su categoría. El fondo ahora se parece más a su índice matriz MSCI Japan, una evolución que consideramos favorable. Por estas razones, hemos elevado este fondo de Neutral a Bronze.

El fondo sigue el índice MSCI Japan SRI Select Reduced Fossil Fuel. La estrategia proporciona una exposición aproximada al cuartil superior de empresas japonesas clasificadas según criterios ambientales, sociales y de gobernanza. Además de seleccionar las acciones más conformes por sector, también aplica varios filtros, excluyendo a las empresas en función de su perfil de riesgo de carbono y de otras cuestiones basadas en valores, como las armas controvertidas y el tabaco. También se ha establecido un tope del 5% para limitar la concentración de acciones individuales y mejorar la diversificación. El fondo tiene un coste del 0,30%, lo que lo hace mucho más barato que sus homólogos activos en la categoría Morningstar de renta variable de gran capitalización japonesa, aunque también hay disponibles opciones pasivas más baratas, tanto en las variantes de ESG como en las que no lo son. La baja comisión ha ayudado al fondo a superar a sus homólogos de la categoría sobre una base ajustada al riesgo desde su creación en 2017, pero el fondo carece de un historial real tras su reciente cambio de estrategia.

 

SPDR® S&P Euro Dividend Aristocrats ETF

Rating: de Bronze a Silver (Dimitar Boyadzhiev)

El fondo SPDR Euro Dividend Aristocrats que cotiza en bolsa realiza un seguimiento de 40 acciones de dividendos seleccionadas dentro de la Eurozona. El fondo adopta una estrategia del crecimiento de dividendos, más que de rentabilidad por dividendo. Para que se considere su inclusión, cada acción debe haber mantenido o incrementado los pagos de dividendos anuales durante al menos 10 años. Además de su filtro de crecimiento de dividendos, la estrategia también elimina a las empresas con fundamentos más débiles que podrían recortar o reducir sus dividendos. Este sólido enfoque combinado con una baja comisión de gestión respalda la calificación de Morningstar Analyst Rating de Silver.

 

REBAJA DE RATING

Pictet-Global Megatrend Selection

Rating: de Bronze a Neutral (Ronald Van Genderen)

Este fondo multiestrategia ofrece a los inversores una amplia exposición a las estrategias temáticas bien gestionadas de Pictet. Creemos que el proceso unificado de estas estrategias subyacentes está bien estructurado y es repetible, y que el equipo global es amplio. Sin embargo, los cambios de equipo que tuvieron lugar en 2018 todavía limitan nuestra convicción. Bajo nuestro nuevo marco de calificaciones, que se centra más en las comisiones y en las expectativas de rendimiento relativas a los índices de referencia, la calificación Morningstar Analyst Rating para la clase de acciones limpias (I EUR) del fondo se reduce a Neutral from Bronze (Neutral desde el Bronce). Las clases de acciones más baratas se califican como Bronze, mientras que las demás clases de acciones se califican como Neutral.

 

Templeton Emerging Markets Smaller Companies

Rating: de Bronze a Neutral (Andrew Daniels)

Templeton Emerging Markets Smaller Companies se beneficia de un equipo de gestión sólido y probado. Bajo nuestro marco de calificación mejorado, que pone un mayor énfasis en las comisiones y en el rendimiento relativo a los índices de referencia, las clases de acciones más baratas del vehículo obtienen la calificación Morningstar Analyst Ratings de Bronze, mientras que las clases de acciones más caras -incluida la clase de acciones limpias W(acc)USD- caen a Neutral.

 

 

Nota: La información utilizada en este artículo ha sido extraída de nuestra plataforma para inversores profesionales Morningstar Direct. Si es inversor profesional y quiere saber más sobre Morningstar Direct haga clic aquí

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Sobre el Autor

Fernando Luque

Fernando Luque  es el Senior Financial Editor de www.morningstar.es

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El Morningstar Medalist Rating es la expresión resumida del análisis prospectivo de Morningstar de las estrategias de inversión ofrecidas a través de vehículos específicos utilizando una escala de calificación de Gold, Silver, Bronze, Neutral y Negative. Los Medalist Ratings indican qué inversiones Morningstar cree que probablemente superarán a un índice relevante o a la media de un grupo de homólogos sobre una base ajustada al riesgo a lo largo del tiempo. Los productos de inversión se evalúan en función de tres pilares clave (personas, matriz y proceso) que, junto con una evaluación de las comisiones, constituyen la base de la convicción de Morningstar sobre los méritos de inversión de dichos productos y determinan la Calificación Medalist que se les asigna. Las calificaciones de los pilares adoptan la forma de Bajo, Por debajo de la media, Medio, Por encima de la media y Alto. Los pilares pueden evaluarse a través de la valoración cualitativa de un analista (ya sea directamente a un vehículo que el analista cubre o indirectamente cuando las calificaciones de los pilares de un vehículo cubierto se asignan a un vehículo no cubierto relacionado) o utilizando técnicas algorítmicas. Los vehículos se clasifican por su rendimiento esperado en grupos de rating definidos por su Categoría Morningstar y su estatus activo o pasivo. Cuando los analistas cubren directamente un vehículo, asignan las calificaciones de los tres pilares basándose en su evaluación cualitativa, bajo la supervisión del Comité de Calificación de Analistas, y las supervisan y reevalúan al menos cada 14 meses. Cuando los vehículos son cubiertos indirectamente por analistas o mediante algoritmo, las calificaciones se asignan mensualmente. Para obtener información más detallada sobre estas calificaciones, incluida su metodología, visite aquí

Los Morningstar Medalist Ratings no son declaraciones de hecho, ni calificaciones de crédito o riesgo. Los Morningstar Medalist Rating (i) no deben utilizarse como única base para evaluar un producto de inversión, (ii) implican riesgos e incertidumbres desconocidos que pueden hacer que las expectativas no se cumplan o difieran significativamente de lo esperado, (iii) no se garantiza que se basen en hipótesis o modelos completos o precisos cuando se determinan algorítmicamente, (iv) implican el riesgo de que no se alcance el objetivo de rentabilidad debido a factores como cambios imprevistos en la gestión, la tecnología, la evolución económica, la evolución de los tipos de interés, los costes operativos y/o materiales, la presión de la competencia, la legislación en materia de supervisión, los tipos de cambio, los tipos impositivos, las variaciones de los tipos de cambio y/o los cambios en las condiciones políticas y sociales, y (v) no deben considerarse una oferta o solicitud de compra o venta del producto de inversión. Un cambio en los factores fundamentales en los que se basa el Morningstar Medalist Rating puede significar que el rating deje de ser exacto posteriormente.

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