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¿Cómo valorar el riesgo de carbono de un fondo?

Nuestro nuevo Carbon Risk Score, junto con el Rating de Sostenibilidad, puede guiar a los inversores que buscan reducir su exposición al cambio climático.

Jon Hale 20/09/2018

 

Jeremy Glaser: Para Morningstar, soy Jeremy Glaser. Hoy me acompaña Jon Hale. Es nuestro director de análisis sobre inversiones sostenibles. Vamos a hablar sobre el Carbon Risk Score y cómo los inversores pueden utilizarlo.

Jon, gracias por venir.

Jon Hale: Gracias.

Glaser: Hablemos un poco sobre el Carbon Risk Score que lanzamos hace un par de meses. ¿Puede describir exactamente qué es y qué está midiendo de los fondos de inversión?

Hale: El Carbon Risk Score es una nueva métrica que se basa en la información subyacente de Sustainalytics, nuestro proveedor de datos ESG, que trata de evaluar el riesgo de una empresa en relación con la transición a una economía baja en carbono. Se centra principalmente en las emisiones de carbono en las actividades de una empresa y en sus productos y trata de evaluar qué tipo de riesgo financiero afronta esta empresa en una transición que le obligue a reducir significativamente sus emisiones.

Glaser: ¿En qué se diferencia de nuestro Rating de Sostenibilidad, el rating con globos terráqueos, que tenemos desde hace un par de años?

Hale: Hay una relación entre ellos, pero son distintos en un par de aspectos. Obviamente, el riesgo de carbono se centra en este amplio conjunto de cuestiones relacionadas con el calentamiento global y el cambio climático. El rating ESG, el rating de sostenibilidad se centra en una evaluación más amplia y holística de varios temas de ESG - medioambientales, sociales, de gobierno corporativo - que son importantes para una compañía en particular dentro de su industria.

El Rating de Sostenibilidad también es relativo. Es relativo a nivel de compañías – ¿quién está haciéndolo mejor en la gestión de riesgos y oportunidades de ESG dentro de una industria? - y también, a nivel de fondos - ¿quién está haciéndolo mejor a nivel de la categoría en el rating de sostenibilidad? El Rating de Riesgo de Carbono es una medida absoluta. Uno puede comparar la calificación de una empresa en toda la economía y puede hacer lo mismo con los fondos.

Glaser: ¿Cuál es entonces la relación entre los dos si están relacionados? ¿Vemos un montón de fondos 5 globos que tienen puntuaciones de riesgo de carbono bastante pobres?

Hale: Hay alguna relación entre los dos, en realidad. Sólo estaba mirando nuestra categoría de Large Cap Blend, pensando en cómo utilizar estas medidas para ayudar un buen fondo de acciones americanas. Alrededor de 100 de los 500 fondos de la categoría Large Cap Blend reciben una designación de baja emisión de carbono, lo que significa que, en promedio, sus carteras tienen un bajo riesgo de emisión de carbono. Aproximadamente el 60% de ellos tienen calificaciones de 4 o 5 globos. Definitivamente hay una superposición, pero no es completa. En la categoría value, hay muy pocos fondos que tengan designaciones de bajo carbono porque, según el tipo de compañías en las que invierte un fondo de valor típico, va a tener una buena cantidad de riesgo de carbono. Uno puede evaluar los fondos de valor en base a esa medida, pero si observa el rating de sostenibilidad, siempre encontrará dentro de una categoría que el 10% superior obtiene la calificación más alta.

Glaser: Si usted es un inversor entonces, y digamos que se preocupa por el calentamiento global o por reducir el riesgo de calentamiento global, el riesgo de cambio climático, pero también se preocupa por algunos de los otros factores ESG, ¿cómo combinar estas dos preocupaciones al tomar una decisión de inversión?

Hale: Puedes combinarlos de una manera bastante sencilla. Por ejemplo, en los Large Cap Blend hay, creo, 102 fondos que tienen un bajo riesgo de carbono. Como he dicho, alrededor del 60% de ellos tienen una clasificación de 4 o 5 globos. Puede utilizar perfectamente ambos filtros para obtener una cartera de bajo riesgo de carbono y una que, en general, gestione sus problemas de sostenibilidad de forma eficaz.

Glaser: Jon, muchas gracias por sus ideas.

Hale: El placer es mío.

Glaser: Para Morningstar, Jeremy Glaser. Gracias por seguirnos.

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Sobre el Autor

Jon Hale  Jon Hale is a consultant with Morningstar Institutional Investment Consulting.

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