Títulos europeos de calidad a buen precio (dic 2017)

Telefonica, Babcock International y Altice son los títulos con el mayor descuento según los analistas de Morningstar e Inditex entra en nuestra selecta lista.

Jocelyn Jovène 03/01/2018
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A finales de 2017, los valores europeos infravalorados y de calidad tuvieron un descuento medio del 18% sobre su valor razonable (o Fair Value), según las estimaciones de los analistas bursátiles de Morningstar.

Este descuento se compara con una prima media del 9% para todas las acciones seguidas por de Morningstar domiciliadas en Europa.

La lista de las acciones con más descuento (con un Rating de 4 y 5 estrellas) pero que pueden generar una alta rentabilidad sobre el capital de forma sostenible, gracias a su baluarte competitivo ("Wide Moat" y "Narrow Moat") tiene como objetivo ayudar a los inversores a encontrar ideas de inversión en el mercado europeo.

Entre los sectores más baratos, se encuentran las telecomunicaciones, la salud y la industria. Los dos primeros sectores han experimentado cierta desconfianza por parte de los inversores durante los últimos meses debido a la falta de visibilidad sobre su crecimiento y su capacidad para generar suficiente flujo de caja libre, preocupaciones que nuestros analistas no comparten con algunos de los valores que figuran en la siguiente tabla.

20180102 Undervalued Quality Stocks Europe

Fuente: Morningstar

 

Telefónica se ha visto afectada por su exposición a Latinoamérica, pero según nuestro analista, "los resultados de la compañía han mejorado recientemente tanto en España como en la mayor parte de la región latinoamericana en moneda local, lo que creemos que significa que lo peor ya ha pasado para el operador español".

Babcock International es una empresa de ingeniería del Reino Unido, que cotiza con un descuento del 33% de su valor razonable estimado. A pesar de las recientes dificultades, la empresa, que realiza una parte significativa de su volumen de negocios con el Ministerio de Defensa del Reino Unido, tiene una sólida cartera de pedidos (19.000 millones de libras esterlinas o 4 años de volumen de negocios) y debería mejorar su rentabilidad, con un margen operativo que se espera aumente del 7,9% en 2017 al 9,1% en 2022.

Por su parte, Altice es el segundo operador más importante del mercado francés y desarrolla actividades de cable y telefonía en otros países, en particular en Estados Unidos. Las acciones cayeron bruscamente debido a los decepcionantes resultados de SFR y a la incertidumbre sobre la capacidad de la empresa para cumplir con sus obligaciones de deuda. El análisis de Morningstar sostiene que la empresa tiene un sólido historial de evolución del negocio y que su estrategia de convergencia con un enfoque en la calidad del servicio debe traducirse en una rentabilidad creciente - elementos que el mercado no tiene en cuenta actualmente.

Entra Inditex en la lista

Dos entradas notables ocurrieron durante el mes pasado. H&M e Inditex, dos distribuidoras de ropa, muestran un buen descuento respecto al Fair Value estimado por Morningstar.

Recientemente, H&M ha sido víctima de las decepcionantes cifras de ventas del cuarto trimestre, especialmente en Estados Unidos y México. La publicación de la compañía "reforzó nuestras preocupaciones sobre la capacidad de respuesta de la cadena de suministro de H&M y los problemas de exceso de existencias". La publicación de los resultados anuales el 31 de enero y la reunión de inversores dos semanas más tarde proporcionarán una mayor claridad sobre la estrategia del distribuidor para rectificar la situación.

Inditex también está sujeto a un importante descuento por valoración, aunque la empresa española tiene una perspectiva fundamental muy diferente. El último informe de la compañía muestra un crecimiento de las ventas del 10% y un margen bruto del 57,4%, en línea con las expectativas de Morningstar (10% de crecimiento anual y un margen bruto medio del 56,8%).

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Títulos Mencionados en el Artículo

Nombre TítuloPrecioCambio (%)Rating Morningstar
Babcock International Group PLC530,00 GBX8,65
Bayer AG27,35 EUR0,00
Bayerische Motoren Werke AG87,72 EUR-0,25
BT Group PLC140,50 GBX0,14Rating
ConvaTec Group PLC249,60 GBX1,71Rating
Elekta AB Class B66,85 SEK-0,67Rating
GEA Group AG39,98 EUR1,06
GSK PLC1.553,00 GBX1,94Rating
Hennes & Mauritz AB Class B16,31 USD-8,76
Imperial Brands PLC2.145,00 GBX-0,33Rating
Industria De Diseno Textil SA Share From Split44,80 EUR0,00Rating
KION GROUP AG38,31 EUR-0,44
Koninklijke Philips NV23,74 EUR-0,13Rating
Lloyds Banking Group PLC60,66 GBX0,03Rating
Millicom International Cellular SA SDR265,60 SEK-0,38Rating
Naturgy Energy Group SA22,80 EUR0,00Rating
Nordea Bank Abp10,64 EUR0,05
Orange SA10,27 EUR0,39Rating
Publicis Groupe SA98,04 EUR1,13Rating
Reckitt Benckiser Group PLC4.486,00 GBX2,44Rating
Roche Holding AG286,00 CHF3,06Rating
Sanofi SA96,82 EUR-0,69Rating
Smiths Group PLC1.744,00 GBX1,04
SSE PLC1.833,00 GBX1,69Rating
Svenska Handelsbanken AB Class A9,10 EUR1,31
Swedbank AB Class A226,20 SEK0,67Rating
Symrise AG113,80 EUR0,09
Telecom Italia SpA0,23 EUR0,04Rating
Telefonica SA4,17 EUR0,00Rating
Unilever PLC4.741,00 GBX1,50Rating
United Utilities Group PLC Class A1.012,00 GBX0,30Rating
WPP PLC744,60 GBX1,36Rating

Sobre el Autor

Jocelyn Jovène

Jocelyn Jovène  Editor de Morningstar.fr

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