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Resultados: Repsol

Incluso suponiendo una eventual recuperación hasta los 60 dólares por barril, consideramos que las acciones de Repsol están correctamente valoradas

El segmento downstream (transporte y refino) sigue aportando la mayor parte de las ganancias para Repsol, ya que los bajos precios siguen pesando sobre la parte de upstream (exploración). Dicho esto, el segmento upstream consiguió una ganancia durante el segundo trimestre, mientras que ganancias del segmento downstream se redujeron comparadas con las del mismo periodo del año anterior, resultando en unos ingresos netos totales ajustados de a 345 millones de euros frente a los 312 millones de euros el año pasado.

La caída de los ingresos netos ajustados del segmento de downstream hasta los 378 millones de euros (desde 439 millones de euros de hace un año) se debió a unos menores márgenes de refino (que cayeron de 9,10 dólares/barril hasta los 6,50 dólares/barril) y una mayor actividad de mantenimiento.

Pensamos que el entorno de bajos márgenes persistirá durante el resto del año, lo que presionará los resultados del downstream, pero las tasas de utilización deberían recuperarse, compensando en parte este efecto. Las ganancias ajustadas en el segmento de upstream mejoraron respecto al año anterior a 46 millones de euros, frente a una pérdida de 48 millones de euros el año pasado, a pesar del descenso en los precios de las materias primas, gracias a un incremento del 33% en la producción debido a los activos de Talisman y a nuevos proyectos de startups.

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Nombre TítuloPrecioCambio (%)Rating Morningstar
Repsol SA12,65 EUR0,00

Sobre el Autor

Morningstar Equity Analysts  Morningstar stock and fund analysts cover 2,000 mutual funds, 2,100 equities, and 300 exchange-traded funds.

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