Flujos de Fondos Europa: Marzo 2016

El anuncio del Banco Central europeo de comprar bonos corporativos no-financieros ha supuesto un aire fresco para los fondos de renta fija de la Eurozona 

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Los inversores europeos volvieron a encontraron apetito por los fondos de renta fija en marzo tras casi nueve meses de salidas ininterrumpidas. Como ha sido el caso a menudo en estos últimos años, el cambio repentino en la dirección los flujos de fondos de renta fija ha sido provocado por la acción de los bancos centrales – en este caso el anuncio del Banco Central Europeo (BCE) del 10 de marzo comprometiéndose a comprar bonos corporativos no financieros de grado de inversión para estimular la economía en la Eurozona.

Los mayores beneficiarios de la nueva política del BCE fueron los fondos de la categoría Morningstar Bonos Corporativos Euro ya que la mayoría de fondos de esta categoría invierten en bonos corporativos de grado de inversión de la Eurozona. La categoría experimentó flujos netos positivos de unos 3.000 millones de euros durante el mes según las estimaciones de Morningstar. Sin embargo, los inversores también esperaban que las compras del BCE beneficiará el mercado de renta fija en su conjunto: los inversores hicieron grandes reembolsos de los fondos monetarios, que vieron salidas de 14.300 millones de euros durante el mes e invirtieron en fondos de renta fija en todas las categorías.  El total de entradas en los fondos de renta fija alcanzó los 11.600 millones de euros durante el mes.

Aunque las bolsas acabaron en positivo en marzo, los inversores siguieron retirando dinero de los fondos de acciones por tercer mes consecutivo, ya que siguieron reaccionando a la fuerte volatilidad experimentada durante el primer trimestre del año. Considerando que los fondos mixtos y los fondos alternativos consiguieron flujos moderados, los fondos europeos con vocación a largo plazo cosecharon entradas netas totales por valor de 13.100 millones de euros en marzo.

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Entre las gestoras, Nordea continuó su fuerte crecimiento gracias a unas entradas de 2.400 millones de euros. Nordea superó a Invesco para convertirse en la novena gestora más grande de Europa a nivel de fondos con vocación a largo plazo, con 112.000 millones de euros bajo gestión en este tipo de fondos.

Flujos por Categoría Morningstar

El anuncio del BCE del 10 de marzo indicando que iniciaría un programa de compra de bonos de empresas no financieras alentó a los inversores europeos a realizar grandes suscripciones en fondos de las categorías Morningstar de bonos corporativos y bonos high yield. Ambas categorías  recibieron las mayores entradas netas de cualquier mes desde marzo de 2015, cuando el BCE comenzó a comprar bonos soberanos. El Schroder ISF Euro Corporate Bond, el mayor fondo de bonos corporativos de Europa, recibió los mayores flujos de entrada (517 millones de euros), mientras que de Pioneer Euro High Yield fue el líder en el segmento de alto rendimiento con entradas por valor de 346 millones de euros. Los inversores también mostraron un interés renovado en los fondos de deuda emergente, en particular, en los de mercados emergentes en moneda local, que vio en marzo las mayores entradas netas (1.400 millones de euros) que en cualquier mes desde mayo de 2014, ya que las monedas emergentes continuaron su fortalecimiento desde mínimos de varios años.

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Por el contrario, los inversores europeos continuaron reduciendo sus posiciones en renta fija denominada en dólares estadounidenses. Los fondos de la categoría de bonos de alto rendimiento USD sufrieron fuertes salidas (4.300 millones de euros en el primer trimestre). Además, el dólar estadounidense continuó fluctuando cerca de los máximos de 10 años frente al euro, lo que representa un riesgo añadido para los inversores de la Zona Euro.

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Los mayores fondos

Ninguno de los 10 mayores fondos de Europa tuvo un éxito de taquilla en este mes de marzo. Las entradas en el fondo británico y luxemburgués de Global Absolute Return Strategy de Standard Life Investment continuaron a un ritmo más lento en comparación con las tasas de crecimiento del 2015. Ambos tienen un Analyst Rating Morningstar de Bronze. El Optimal Income de M&G sufrió unas salidas netas de unos 452 millones de euros, pero el dato fue inferior al de los últimos 12 meses. Es demasiado pronto, sin embargo, para juzgar si esto marca un punto de inflexión para el fondo, que ha perdido unos 13.600 millones de euros entre abril del 2015 y marzo del 2016.

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Sobre el Autor

Matias Möttölä, CFA

Matias Möttölä, CFA  Matias Möttölä, CFA, on Morningstar.fi-sivuston päätoimittaja ja rahastoanalyytikko

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