Carmignac Sécurité

Mantenemos nuestro Analyst Rating Bronze para este fondo

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El Carmignac Sécurité sigue siendo una buena opción para invertir en renta fija euro a corto plazo. Keith Ney fue designado gestor principal del fondo en abril de 2014. Su historial de rendimiento es, por lo tanto, más corto que el de otros gestores que conocemos, pero estamos tranquilos por la  continuidad global del equipo.

Ney tiene 16 años de experiencia acumulada como analista de crédito y responsable del equipo de crédito en Carmignac Gestion. También se beneficia de las discusiones frecuentes con otros gestores de bonos y acciones del grupo para determinar las principales decisiones estratégicas (distribución por países, temas, etc  ...)a aplicar a la cartera. Los recursos del equipo de crédito también se han incrementado  con dos nuevos empleados en 2015, a los que hay que añadir un especialista en curva de tipos, aunque estas nuevas incorporaciones aún no han demostrado su valía en el largo plazo.

Al igual que en los otros fondos de la gestora, la filosofía de gestión es oportunista. Puede invertir en deuda corporativa en proporciones significativas, incluyendo high yield hasta un 10%, y deuda privada y pública de países emergentes. Desde julio de 2015, el fondo podrá también invertir hasta un 10% en los productos de titulización y desde noviembre del 2015 hasta un 8% en "bonos contingentes convertibles", unos títulos con un alto grado de subordinación, es decir con menos prioridad en el orden de pago.  El gestor también goza de un amplio margen en su gestión de la duración.

Un enfoque con tan pocas restricciones es arriesgado, pero creemos que el gestor tiene los medios para hacer un buen uso de él. A largo plazo, este enfoque ha demostrado su relevancia en comparación con los fondos de la competencia, a pesar de una mayor volatilidad. Estos resultados a largo plazo siguen siendo pertinentes a nuestro juicio, teniendo en cuenta la implicación continuada de Rose Ouahba como responsable del equipo desde 2007.

Así que aunque seguimos deplorando sus costes muy por encima de los de la competencia, creemos que las fortalezas del fondo compensan sus debilidades. Sigue, por lo tanto, manteniendo su rating Bronze.

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