¿Qué rating de sostenibilidad consiguen los fondos responsables?

Como era de esperar, los fondos socialmente responsables reciben, en general, altas calificaciones de sostenibilidad

Thomas Furuseth 05/12/2016

Hace algunos meses Morningstar lanzó su Rating de Sostenibilidad con el objetivo de ofrecer a los inversores un análisis independiente para valorar la sensibilidad de sus fondos a los criterios de sostenibilidad.

Para calcular ese Rating de Sostenibilidad Morningstar se basa en los informes de Sustainalytics, una empresa dedicada exclusivamente al análisis de las empresas en cuanto a aspectos medioambientales, de responsabilidad social y gobierno corporativo, lo que se conoce en inglés con las siglas de ESG (Environment, Social and Governance).

Teniendo esta herramienta a mano, nos ha parecido interesante comprobar si los fondos que se autodenominan “responsables” o “éticos” realmente cumplen con sus promesas.

Lo primero que hemos hecho es identificar todos los fondos domiciliados en Europa que invierten en grandes compañías independientemente de su estilo de inversión: es decir Large Cap Value, Large Cap Blend y Large Cap Growth.

Luego hemos identificado aquellos fondos que tienen un mandato ESG para distinguirlos de los fondos que no son oficialmente “socialmente responsables”.

Por último, utilizando el scoring de sostenibilidad de Morningstar, hemos clasificado estos fondos “sostenibles” en comparación con el universo de fondo de acciones de gran capitalización para observar la distribución relativa del scoring conseguido.

El resultado es que hemos constatado, lo cual es bastante reconfortante, que estos fondos tienen una fuerte tendencia positiva respecto a los factores ESG, medidos por el Rating de Sostenibilidad Morningstar; o, dicho de otro, modo, los fondos socialmente responsables obtienen de media un mejor rating de sostenibilidad que el universo de fondos comparables.

Como mostramos en la ilustración adjunta, el 36% de los fondos socialmente responsables que hemos analizado consiguen 5 “globos” de sostenibilidad, más del triple comparado con el universo global.

En el otro lado del espectro, tan solo un 2% de los fondos obtienen 1 globo, mientras que un 10% del universo global consigue ese mismo rating. Más del 60% de los fondos responsables muestran 4 o 5 globos Morningstar, mientras que sólo el 12% tienen 1 o 2 globos.

Nuestra muestra cubre todos los fondos con un perfil socialmente responsable en las tres clases de fondos europeos de acciones de gran capitalización. En la muestra de 158 fondos, 129 muestran una calificación de sostenibilidad Morningstar a fecha de 31 de julio de 2016.

La mayoría de los fondos con puntuaciones de sostenibilidad baja tienden a tener una mayor exposición a las compañías estadounidenses y una menor exposición a las empresas europeas. Muy pocos fondos con consciencia social muestran un sesgo significativo hacia los mercados emergentes; actualmente la media de exposición a los mercados emergentes es del 3%.

Los fondos con mandato ESG han conseguido unas suscripciones netas de unos 2.600 millones de euros en los ocho primeros meses de 2016, mientras que las categorías de fondos de renta variable de gran capitalización han perdido en su conjunto (incluyendo los fondos responsables) más de 2.600 millones de euros en el mismo periodo. Se puede decir, por lo tanto, que los fondos ESG han conseguido nada a contracorriente.

Demasiado pocos

Los fondos socialmente responsables reciben, en general, altas calificaciones de sostenibilidad, como uno podría esperar. Tienen, en efecto, una fuerte presencia entre los fondos con el rating de sostenibilidad más alto, y muy pocos tienen puntuaciones por debajo de la media.

Una cuestión clave para muchos inversores es que en el mercado hay relativamente pocos fondos socialmente responsables. En las categorías consideradas, hay actualmente unos 2.256 fondos, pero sólo 158 han sido etiquetados como "socialmente responsables" en la base de datos de Morningstar.

El Rating de Sostenibilidad Morningstar está diseñado para medir el perfil de sostenibilidad de los componentes de la cartera de un fondo y puede ser utilizado, por lo tanto, para ampliar el universo de oferta de fondos para aquellos inversores interesados en su perfil de sostenibilidad.

Además, la calificación de sostenibilidad está destinado a ser utilizado como un catalizador para fomentar las conversaciones entre los asesores financieros y sus clientes y entre los asesores y gestores de activos.

 

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Sobre el Autor

Thomas Furuseth

Thomas Furuseth  er analytiker og redaktør på Morningstar.no. Han har en mastergrad i økonomi fra Handelshøyskolen BI med spesialisering i finans.

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