¿Invertir en bonos chinos?

Conozca las claves a la hora de invertir en RF del gigante asiático.

Invertir en bonos chinos no parece en principio tan sencillo. El gobierno chino tiene establecido controles de capital muy estrictos y es muy difícil para los inversores extranjeros tener acceso al mercado de bonos local así como a la divisa local.

Sin embargo, recientemente, varios proveedores de ETFs (como Market Vectors o PowerShares) han lanzado al mercado productos que invierten en bonos chinos cotizados en Hong Kong, también conocidos como los bonos “dim sum”. Estos bonos están denominados en yuanes de Hong Kong (CNH) y no en yuanes chinos (CNY). Aunque estas dos monedas estar muy relacionadas entre sí no cotizan en el mismo mercado debido a la no-convertibilidad del yuan chino y están sometidas, por lo tanto, a diferentes fuerzas de oferta  y demanda. Aunque el yuan de Hong Kong suele tener una ligera prima sobre el yuan chino, durante periodos de elevada volatilidad puede llegar a cotizar con descuento al desprenderse los inversores extranjeros de sus activos en monedas extranjeras.

La demanda para estos  bonos está siendo muy alta ya que a través de ellos los inversores pretenden aprovecharse de la subida del yuan. Como resultado, la rentabilidad de estos bonos ha bajado más que la de otros bonos emergentes. Pero aunque estos ETFs tienen el atractivo de la divisa (hay que insistir en todo caso que se aprovecharían de una subida de la divisa china frente al dólar estadounidense) también tienen sus puntos negativos.

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