¿Grado de inversión o high yield?

Axel Botte, responsable de estrategia de renta fija en AXA IM nos explica por qué piensa que las emisiones de grado de inversión ofrecen mejores perspectivas que las de high yield.

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Usted estima que las primas de riesgo se sitúan a un nivel excesivo, en particular en lo que concierne a las emisiones de grado de inversión, las de mayor calidad. ¿Cuáles son los argumentos que le llevan a esta conclusión?

Hoy en día los diferenciales de crédito nos parecen anormalmente elevados. El diferencial de crédito de un emisor mide el riesgo de crédito de este último, o dicho de otra forma, el riesgo de incumplimiento de pago.

Este riesgo se mide por ejemplo a través de índices como los iTraxx basados en CDS o “Credit Default Swaps”. Estos representan la prima que los inversores están dispuestos a pagar a una contrapartida para protegerse del riesgo de default o de incumplimiento de obligaciones por parte del emisor en el que ha

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Sobre el Autor

Frédéric Lorenzini

Frédéric Lorenzini  est Directeur de la Recherche de Morningstar France.

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