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Flujos de Fondos en Europa (Marzo 2022)

Los fondos europeos con vocación de largo plazo perdieron 1.600 millones de euros en marzo, el peor resultado mensual en términos de flujos en dos años.

Valerio Baselli 25/04/2022
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Flussi

La invasión rusa de Ucrania y su posible escalada, la creciente preocupación por la ralentización de la recuperación económica y la fuerte presión inflacionista han vuelto a los inversores especialmente cautos. Los fondos con vocación de largo plazo domiciliados en Europa perdieron 1.600 millones de euros en marzo, el peor resultado mensual en términos de flujos en dos años. Esto se debió principalmente a los fuertes reembolsos de los productos de renta fija y variable.

Los fondos de renta variable perdieron 4.300 millones de euros en reembolsos netos en marzo de 2022, marcando el primer mes de salidas netas desde marzo de 2020. Los fondos de renta variable europea fueron los principales detractores, así como el sector de servicios financieros y los fondos de acciones japonesas. Fue una historia unilateral, en la que los fondos de renta variable de gestión activa contaron con todas las salidas. 

Con 4.600 millones de euros de reembolsos netos, los fondos de renta fija experimentaron el tercer mes consecutivo de salidas. En el primer trimestre del año salieron 28.500 millones de euros, lo que supuso un cambio brusco en el mercado de renta fija, causado principalmente por el endurecimiento de la política monetaria y la subida de los tipos de interés. Si excluimos el primer trimestre de 2020 (81.600 millones de euros de salidas netas), tenemos que remontarnos hasta el cuarto trimestre de 2018 para encontrar un trimestre peor en cuanto a flujos para los productos de renta fija.

La mayoría de estas retiradas procedieron de los bonos globales flexibles, los bonos chinos en renminbi y los fondos globales de bonos con cobertura a euros. En cuanto a los fondos de renta variable, los reembolsos son totalmente atribuibles a las estrategias activas.

Los fondos de materias primas tuvieron un mes fuerte (3.300 millones de euros en entradas netas, su segundo mejor mes de flujos registrado - Morningstar empezó a recoger datos de flujos en Europa en 2007). Esto se debe principalmente a los 4.300 millones de euros que recibieron los productos de metales preciosos - la mayoría de los ETCs son de oro - marcando el mejor mes en términos de flujos para esta categoría.

Los fondos mixtos disfrutaron de otro mes positivo; los fondos mixtos agresivos en euros que invierten a nivel mundial fueron los principales beneficiarios, con 1.000 millones de euros captados en el mes.

Los fondos alternativos consiguieron mantenerse en terreno positivo por duodécimo mes consecutivo, con 659 millones de euros.

Ante la preocupación por el aumento de la inflación y la caída del poder adquisitivo, los inversores se deshicieron de 5.100 millones de euros de los fondos del mercado monetario, con lo que marzo de 2022 fue el cuarto mes consecutivo de salidas netas para esta clase de activos. Por último, tras haber disminuido en febrero, los activos en fondos a largo plazo domiciliados en Europa aumentaron hasta 11.749 millones de euros a finales de marzo, frente a los 11.639 millones de euros del 28 de febrero.

 

Flujos Europa Categorías Globales Marzo 2022

 

 

Activos vs Pasivos

Los fondos indexados con vocación a largo plazo registraron entradas por valor de 16.100 millones de euros en marzo, frente a unas salidas netas de 17.300 millones de euros para los fondos de gestión activa.

En el lado activo, los fondos mixtos fueron los más solicitados, con 4.000 millones de euros. Los fondos pasivos de renta variable atrajeron 5.800 millones de euros, mientras que los fondos pasivos de renta fija lograron captar 7.600 millones de euros. Los fondos de renta fija de gestión activa experimentaron el tercer peor trimestre en términos de flujos de la última década, con 40.800 millones de euros saliendo por la puerta.

La cuota de mercado de los fondos indexados a largo plazo aumentó hasta el 22,58% en marzo de 2022, frente al 20,58% de marzo de 2021. Si se incluyen los fondos del mercado monetario, que son el dominio de los gestores activos, la cuota de mercado de los fondos indexados se situó en el 20,19%, frente al 18,21% de 12 meses antes.

 

Flujos Europa Activos Pasivos Marzo 2021

 

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Sobre el Autor

Valerio Baselli

Valerio Baselli  es Senior International Editor de Morningstar.

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