¿Qué compran los mejores gestores europeos? (Septiembre 2021)

Analizamos las mayores posiciones de los mejores gestores de renta variable europea.

Fernando Luque 01/10/2021
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Buying activity managers

 

LARGE BLEND

Best Europe Large Blend Managers Sep 2021

Fuente: Morningstar Direct

 

Este mes hemos incluido al Schroder European Fund en la lista de fondos Large Blend.

La estrategia del fondo tiene como objetivo superar la rentabilidad del índice de referencia, el FTSE World Europe ex UK, a largo plazo, invirtiendo principalmente en empresas de gran capitalización.

El proceso es predominantemente bottom-up. La generación de ideas incluye análisis de valoración (precio/beneficios y EV/EBITDA en relación con su historial de 10 años) y análisis de precios (que destacan las caídas extremas de los precios de las acciones) y el gestor, Martin Skanberg, se basa en gran medida en la investigación de los más de 10 analistas sectoriales del grupo.

Los analistas puntúan los valores del 1 (mayor convicción) al 4 (menor), y el gestor invierte sobre todo en los valores clasificados como 1 y 2. Creemos que hace un uso muy eficaz de los recursos analíticos, lo que respalda una calificación de Proceso Alto.   

La suiza Nestlé (Wide Moat; Rating 2 estrellas) sigue siendo el valor con más presencia en las carteras. En segunda posición encontramos a la danesa Novo Nordisk (Wide Moat; Rating 2 estrellas), que avanza una posición comparado con el mes pasado, y Roche Holding (Wide Moat; Rating 4 estrellas) en tercera posición (pierde una posición).

El valor que más progresa en nuestro particulatr ranking es la francesa Schneider. Aparace en quinta posición y no tenía presencia en el top 10 en nuestro análisis del último mes. Esta compañía tiene una ventaja competitiva amplia y un rating de 2 estrellas.

 

LARGE VALUE

Best Europe Large Value Managers Sep 2021

Fuente: Morningstar Direct

 

No ha habido grandes variaciones en las carteras de los fondos Large Value. El sector financiero sigue dominando las carteras, con un peso de casi el 22%, con un ligero aumento respecto al mes anterior.

A nivel de compañías, las farmacéuticas Sanofi (Wide Moat; Rating 4 estrellas)y GlaxoSmithkline (Wide Moat; Rating 4 estrellas) siguen ocupando las dos primeras posiciones del top 10.

 

LARGE GROWTH

Best Europe Large Growth Managers Sep 2021

Fuente: Morningstar Direct

 

Hemos incorporado al Threadneedle European Select en la lista de fondos Large Growth. El gestor, Benjamin Moore, busca empresas que muestren ventajas competitivas sostenibles, lo que se traduce en un sesgo hacia las empresas que operan en sectores compuestos por unas pocas empresas con un fuerte poder de fijación de precios y altas barreras de entrada. Las empresas que operan en este tipo de sectores suelen ser empresas maduras, de gran capitalización y de crecimiento lento. El gestor rehúye de las empresas que presentan características de crecimiento, ciclicidad o valor elevadas pero volátiles.

La tecnológica holandesa ASML Holding (Wide Moat; Rating 2 estrellas) igue instalada claramente en primera posición de los valores de las carteras de los fondos Large Growth. Novo Nordisk (Wide Moat; Rating 2 estrellas) también mantiene su segundo puesto. En el tercer cajón del pódium encontramos a otra tecnológica, la alemana SAP (Narrow Moat; Rating 2 estrellas). Es bastante llamativo la presencia de esta última compañía ya que no tenía presencia en el top 10 del pasado mes de agosto.

 

Nuestro objetivo

Nuestro objetivo con estas tablas no es otro que descubrir ideas de inversión que reflejen las transacciones más recientes de nuestros mejores gestores europeos (dentro del estilo analizado) de manera suficientemente oportuna para que los inversores obtengan algún valor de ellas.

Al cotejar las opiniones del propio equipo de analistas de acciones de Morningstar con las acciones de algunos de estos mejores gestores, esperamos descubrir periódicamente buenas ideas en las que los inversores puedan profundizar un poco más para ver si justifican una inversión.

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Sobre el Autor

Fernando Luque

Fernando Luque  es el Senior Financial Editor de www.morningstar.es

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