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¿Qué compran los mejores gestores europeos? (Mayo 2021)

Analizamos la actividad compradora de algunos de los mejores gestores de renta variable europea.

Fernando Luque 11/06/2021
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Buying activity managers

No ha habido demasiados cambios en nuestras listas de fondos seleccionados. En primer lugar, hemos vuelto a situar al fondo TM Crux European Special Situation en el segmento de Large Blend. Como vemos en la ilustración adjunta, la cartera del fondo (círculo azul) se sitúa realmente en la frontera entre el estilo blend y el estilo crecimiento En segundo lugar, hemos eliminado de nuestra lista de seguimiento al Kempen European High Dividend ya que hemos puesto su Morningstar Analyst Rating bajo revisión considerando que la gestora ha anunciado anunciando una serie de cambios en su equipo de gestión que afecta al conjunto de estrategias de dividendos de la firma.

 

Cartera TM Crux European Special Situation

 

 

Lista Fondos Seleccionados Mayo 2021

 

LARGE BLEND

Hay dos características de los fondos Large Blend en cuanto a los valores que más se repiten en sus carteras. Primero, la fuerte presencia de los valores farmacéuticos. Tenemos efectivamente a Roche Holding en el top 10 de 4 de los 6 fondos de nuestra lista, a Novartis y Sanofi en 3 de las carteras y a AstraZeneca en 2. La otra característica, que está muy ligada a la primera, es la fuerte presencia de compañías con amplia ventaja competitiva a juicio de Morningstar en las primeras posiciones de las carteras de estos fondos. Muchas de las grandes compañías del sector salud gozan de una amplia ventaja competitiva, caso de Roche, Novartis, AstraZeneca y Sanofi.

Algunas de estas compañías (AstraZeneca en el caso del BGF European Equity Income, Roche en el caso del Invesco Sustainable Pan European Structured y Sanofi en el caso del Uni-Global Equities Europe) han hecho su aparición en el top 10 de las principales posiciones de algunos de los fondos de nuestra lista. También han llegado al top 10 algunas compañías de lujo como L’Oreal (en el caso del Invesco Sustainable Pan European Structured) y LVMH en el caso del Uni-Global Equities Europe.

Best Europe Large Blend Managers May 2021

 

LARGE GROWTH

Si en las principales posiciones de los fondos Large Blend predominaban las compañías farmacéuticas, en el caso de los fondos europeos Large Growth es el sector tecnológico el que más presencia tiene en el top 10 de las carteras. La compañía holandesa ASMLHolding, especialista en sistemas de fotolitografía utilizados en la fabricación de semiconductores, está presente en el top 10 de 3 de los fondos seleccionados. Infineon y SAP están en el top 10 de 2 de los fondos de nuestra lista.

Sin embargo, es una compañía del sector salud, más concretamente Novo Nordisk (Rating 3 estrellas; Wide Moat), la que más se repite en el top 10 de las carteras. Se repite en 5 de los 6 fondos de nuestra lista.

En cuanto a los nuevos valores entre las principales posiciones destacan 2 cerveceras: Heineken y Royal Unibrew, en el Comgest Growth Europe y en el BGF European respectivamente.

Best Europe Large Growth Managers May 2021

 

LARGE VALUE

Las carteras de los mejores fondos Large Value también están dominadas por el sector salud. Si en el caso de los fondos Large Growth es Novo Nordisk el valor más repetido entre las 10 mayores posiciones de los fondos, en el caso de los fondos Large Value es la británica GlaxoSmithKline, con presencia en 3 de los 6 fondos de nuestra lista.

Vemos también que el sector financiero está empezando a hacer su aparición tanto en la lista de valores más repetidos (UBS Group está presente en 2 fondos) como en la lista de nuevos valores en el top10 (Compagnie Financière Richemont alcanza el secto puesto en la cartera del Franklin Mutual European y Bank of Ireland también ocupa el sexto puesto en la cartera del AB Eurozone Equity Portfolio).

 

Best Europe Large Value Managers May 2021

 

Nuestro objetivo

Nuestro objetivo con estas tablas no es otro que descubrir ideas de inversión que reflejen las transacciones más recientes de nuestros mejores gestores europeos (dentro del estilo analizado) de manera suficientemente oportuna para que los inversores obtengan algún valor de ellas. Al cotejar las opiniones del propio equipo de analistas de acciones de Morningstar con las acciones de algunos de estos mejores gestores, esperamos descubrir periódicamente buenas ideas en las que los inversores puedan profundizar un poco más para ver si justifican una inversión.

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Sobre el Autor

Fernando Luque

Fernando Luque  es el Senior Financial Editor de www.morningstar.es

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