¿Fusión entre Amundi y Lyxor en ETFs?

¿Qué consecuencias podría tener para los inversores la fusión de la división de ETFs de los dos proveedores franceses?

Holly Black 15/04/2021
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Holly Black: Bienvenidos a Morningstar. Soy Holly Black. Conmigo está José García Zárate. Es Director Asociado de Estrategias Pasivas en Morningstar. Hola.

José García Zárate: Hola.

Black: Hay una noticia bastante importante en el mundo de la inversión pasiva, una posible fusión de dos proveedores. ¿Qué está pasando?

Zárate: Sí, Amundi y Lyxor han entrado básicamente en conversaciones exclusivas por las que Amundi compraría Lyxor, que actualmente es el segundo proveedor de ETFs en Europa, y la masa combinada de esas dos compañías consolidaría la posición de Amundi en el mercado de ETFs.

Black: ¿Esto es una sorpresa o nos lo esperábamos?

Zárate: En los últimos meses ha habido indicios de una posible desinversión por parte de Société Générale, que es la empresa matriz de Lyxor. Así que no es del todo una sorpresa. Tal vez sea bueno tener la confirmación final de que esto realmente está sucediendo en lugar de basarse en rumores.

Black: Una cosa que tenemos que considerar cuando grupos de fondos se fusionan es si hay un gran solapamiento en sus productos y eso podría dar lugar a fusiones de fondos o liquidaciones de fondos. ¿Es este el caso?

Zárate: Ese sería un escenario muy probable. Tanto Amundi como Lyxor son lo que se podría clasificar como proveedores generalistas de ETF, lo que significa que quieren ofrecer todo tipo de productos a todo tipo de clientes y, por lo tanto, habría bastante solapamiento en términos de línea de productos entre los dos.

Black: En general, ¿cree que esta fusión es algo bueno para los inversores?

Zárate: Eso es tal vez discutible porque, en teoría, se podría pensar que cuanto más opciones haya, mejor para los inversores. Pero también es cierto que en la cúspide del mercado europeo de ETFs y de la forma en que se está desarrollando el mercado, probablemente no hay mucho espacio para demasiados proveedores generalistas. Así que lo que tenemos en este momento es un grupo de empresas que, como he dicho, quieren vender todo a todo el mundo, y Amundi entra básicamente en esa categoría. Y luego, tenemos otro grupo de proveedores que son casas más especializadas que venden productos de nicho.

Black: Y obviamente, ha mencionado que esto reforzaría la cuota de mercado de Amundi y su posición en el mercado. ¿Es eso una preocupación para la competencia?

Zárate: Bueno, obviamente, cualquier fusión tendrá que ser aprobada por los reguladores y yo pensaría que en este caso sería sobre todo el regulador francés porque ambas son empresas francesas y tienen una cuota importante en el mercado francés. Pero cosas como estas han ocurrido en el pasado. Así que no es inusual. Y por el momento, la expectativa es que la fusión se complete.

Black: Así que, fundamentalmente, si soy un inversor en cualquier fondo de Amundi o Lyxor, ¿qué significa para mí? ¿Tengo que hacer algo?

Zárate: De momento, no, porque estamos en una fase muy, muy temprana de lo que es la negociación final. Obviamente, en Morningstar valoramos bastantes ETFs tanto de Amundi como de Lyxor y estaremos atentos a la evolución, sobre todo para ver si hay cambios que puedan afectar a la capacidad de seguimiento de esos ETFs, por ejemplo, qué va a pasar con los equipos de gestión de carteras. Pero como he dicho, estamos en las primeras etapas de esta negociación final. Y así que, por el momento, sólo es cuestión de sentarse y esperar a los acontecimientos.

Black: José, muchas gracias por tu tiempo. Para Morningstar, soy Holly Black.

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Sobre el Autor

Holly Black

Holly Black  es Senior Editor para Morningstar.co.uk

 

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