Mi cartera personal: alternativas a la liquidez

¿Son los fondos de gestión alternativa una buena alternativa a la liquidez?

Fernando Luque 11/09/2020
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Nota: Este artículo no constituye una recomendación de compra o de venta de los productos mencionados. No soy asesor financiero. Las ideas mencionadas son ideas personales y no tienen por qué coincidir con la opinión de Morningstar.

 

Me han preguntado muchas veces por qué mantengo de momento un alto peso en liquidez (en este post lo explicaba). Tengo que precisar que la liquidez está en efectivo puro y duro. Nada de un fondo monetario. Aunque se han recuperado ligeramente en estos últimos meses, siguen acumulando pérdidas en los últimos 12 meses. Sólo tiene sentido tener un fondo monetario por los eventuales traspasos entre fondos y evitar así el pago fiscal.

 

Monetarios 202008

 

Es evidente que la liquidez ha tenido para mi cartera un coste de oportunidad importante. ¿Qué es el coste de oportunidad? Pues, el hecho de estar en liquidez mientras otros tipos de activos (renta variable, en este caso) registran subidas. Claramente, esto ha perjudicado la rentabilidad de la cartera.

Podría haber invertido esa liquidez en un fondo de renta fija. Sí. Y hubiera conseguido algo de rentabilidad, como muestra el gráfico de la categoría de renta fija diversificada a corto plazo en euros. A toro pasado, todos somos Manolete. Ya tengo en cartera exposición a renta fija, aunque sea en dólares (y no está yendo especialmente bien). No soy un gran fan de los fondos de renta fija. Hay poco que rascar en esta clase de activo.

 

RFCorto Plazo Euro 202008

 

¿Y un fondo de gestión alternativa?

Una posible alternativa a la liquidez podría haber sido un “buen” fondo de gestión alternativa. No soy un gran partidario de los fondos de gestión alternativa. Son caros y poco rentables. Para mi, un “buen” fondo de gestión alternativa sería un fondo que haya obtenido una rentabilidad positiva en cualquier periodo de 12 meses. Tampoco pretendo obtener rentabilidades de dos dígitos en ese periodo, pero, por lo menos, creo que es lo deseable si queremos sustituir la liquidez por un fondo de gestión alternativa.

En nuestro país hay unas 2.000 clases de fondos registrados a la venta en España denominadas en euros. He querido comprar cuántas han conseguido obtener una rentabilidad positiva en cualquier periodo de 12 meses de estos últimos 3 años. De esos más de 2.000 hay sólo 6 fondos que cumplen este criterio. Son los que figura en la lista.

 

Fondos Alternativos 3Y202008

 

Ahora bien, si extendemos el análisis hasta los últimos cinco años, ¿saben cuántos fondos han logrado obtener rentabilidades positivas en cualquier periodo de 12 meses? NINGUNO. ¡No hay más preguntas, Señoría!

 

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Sobre el Autor

Fernando Luque

Fernando Luque  es el Senior Financial Editor de www.morningstar.es

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