Barómetro del Mercado USA (Junio 2020)

Según nuestras estimaciones el sector tecnológico americano está sobrevalorado en más de un 20%.

Fernando Luque 02/07/2020
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Junio ha sido un mes positivo para prácticamente todos los segmentos de nuestro Style Box del mercado americano, con una importante excepción: el estilo Large Value que perdió un 0,6% en dólares estadounidenses (mientras el índice Morningstar US Market ganaba un 2,3% en dólares en ese mismo periodo).

Un mes más ha habido fuertes diferencias a nivel de estilo de inversión, especialmente en el área de grandes capitalizaciones: el estilo Large Growth, por ejemplo, ganó un 6,4% gracias al buen comportamiento de compañías como Amazon, Microsoft, Tesla o Zoom Video Communications que subieron un 13,0%, un 11,1%, un 29,3% y un 41,3% en dólares respectivamente. Estas fueron las compañías que más contribuyeron a la ganancia del estilo Large Growth.

En el lado del Large Value, fueron 2 compañías del sector salud las que más contribuyeron a la pérdida sufrida por este estilo:  Pfizer y Johnson & Johnson cayeron un 14,4% y un 5,5% respectivamente en dólares durante el mes de junio.

En este primer semestre del 2020 la diferencia entre el estilo Large Growth y el estilo Large Value supera el 40% en dólares.

 

USMarket Barometer Style Returns Jun 2020

 

A nivel de sectores, hubo también muchas diferencias entre ellos en este último mes de junio. Destacan las ganancias de los sectores de consumo cíclico y de tecnología, con avances del 7,2% y del 7,9% en dólares respectivamente, mientras que los sectores defensivos (consumo defensivo, salud y utilities) regiostraron pérdidas.

 

USMarket Barometer Sector Returns June 2020

 

En cuanto a valoraciones, también se mantiene las diferencias entre el value y el growth. El estilo Large Growth cotiza con una prima muy importante, del 24%, mientras que el estilo Large Value cotiza con un descuento de casi el 10%.

 

USMarket Barometer Style Valuation Jun 2020

 

Esas diferencias de valoración tienen su contrapartida a nivel sectorial ya que dentro del estilo crecimiento el sector tecnológico cotiza con un Price/Fair Value de 1,22 (es decir está sobrevalorado en un 22%) mientras que dentro del estilo value, un sector como el de energía cotiza con un Price/Fair Value de 0,71 (es decir está infravalorado en casi un 30%).

 

USMarket Barometer Sector Valuation June 2020

 

 

Nota: La información utilizada en este artículo ha sido extraída de nuestra plataforma para inversores profesionales Morningstar DirectSi es inversor profesional y quiere saber más sobre Morningstar Direct haga clic aquí

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Sobre el Autor

Fernando Luque

Fernando Luque  es el Senior Financial Editor de www.morningstar.es

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