Esta semana se celebra el Día Mundial de la Tierra. Desde esta página intentaremos colaborar publicando un artículo relacionado con la temática de la sostenibilidad.
Las cuestiones de sostenibilidad son cada vez más importantes. Los inversores son cada día más sensibles a esta temática y un número cada vez mayor de empresas están realizando mejoras sustanciales en términos medioambientales, de responsabilidad social y de gobernanza.
El Atlas Morningstar de la Sostenibilidad es un estudio semestral que analiza 48 índices Morningstar de renta variable (que representan el 97% de la capitalización bursátil mundial) basado en las clasificaciones ESG (proporcionadas por Sustainalytics) de las acciones individuales. La metodología fue revisada en octubre de 2019 y es la misma que se utiliza para calcular el Rating Morningstar de Sostenibilidad para fondos y ETFs.
El último Atlas de Sostenibilidad Morningstar Sustainability muestra que los países europeos (especialmente los países nórdicos – no es ninguna sorpresa) son los que encabezan la clasificación de los mercados de valores más sostenibles del mundo. Estos países siempre han estado un paso adelante en este frente. Sin embargo, hay otros países que muestran perfiles de sostenibilidad particularmente fuertes.
El estudio incluye cinco mapas con comentarios, basados en cinco parámetros diferentes. En este artículo nos centraremos en dos de ellos.
Holanda campeona del mundo, Rusia a la cola
El mapa que figura a continuación muestra claramente cómo los países del norte de Europa y la Zona Euro son los más virtuosos en términos de sostenibilidad. Holanda se adjudica el título de mercado de valores más sostenible del mundo (en parte como resultado de la nueva metodología, fue tercero en el último Atlas). Importantes acciones del mercado holandés, como Wolters Kluwer (una empresa activa en el sector de la información) y sobre todo el fabricante de semiconductores ASML Holding, están muy poco expuestas a los riesgos ESG.
Finlandia pasa del primer al segundo lugar, con títulos como Nokia (ESG líder en hardware de tecnología global) y KONE (ESG líder en maquinaria).
Suecia cierra el podio, un mercado que debe este buen resultado a títulos como Ericsson e Investor AB. Esta última empresa, en particular, tiene un riesgo casi nulo de ESG según la metodología de Sustainalytics.
Hong Kong es el mercado más sostenible fuera de Europa. Según Sustainalytics, la compañía de seguros AIA Group combina una baja exposición a los riesgos de ESG y una buena gestión. Taiwán también entra en el primer quintil en términos de sostenibilidad, gracias al papel desempeñado por Taiwan Semiconductor Manufacturing, líder mundial en términos de ESG.
Los Estados Unidos ocupan el decimotercer lugar de 48 países. Por un lado, empresas como Microsoft, Berkshire Hathaway o Visa son consideradas líderes en sostenibilidad; por otro, el nivel de riesgo de ESG de algunas grandes compañías como Amazon, Facebook y Johnson & Johnson es calificado como "alto".
Un grupo de mercados emergentes de Oriente Medio, América Latina y Europa del Este, incluyendo Rusia y Brasil, ocupa el último lugar de la clasificación. Israel se destaca como el único mercado desarrollado entre este grupo de rezagados.
En cuanto a España ocupa el décimo puesto de la clasificación.
El riesgo de carbono
Desde 2018, el Atlas de Sostenibilidad introdujo dos nuevos mapas utilizando dos de las métricas de carbono de Morningstar que miden la exposición de la cartera de los fondos a los riesgos derivados de las emisiones contaminantes.
A nivel de riesgo de carbono (que evalúa la medida en que una empresa o cartera está en riesgo en comparación con la transición a un modelo de bajo consumo en carbono), los mercados mejor posicionados son los de Europa occidental, en particular Suiza, los Países Bajos, Dinamarca, Suecia y Bélgica. Desde este punto de vista, Sudáfrica y los Estados Unidos también están bien situados.
El mercado de valores de EE.UU., a pesar de que EE.UU. es el segundo mayor emisor de carbono en el mundo, muestra un bajo riesgo de carbono. Esto se debe a que las empresas de salud y tecnología representan el 37% de la capitalización de referencia de los Estados Unidos y que las acciones financieras representan casi el 14%, mientras que sólo el 2,5% se dedica al sector de la energía. Rusia no tiene un buen comportamiento, con alrededor del 55% de su capitalización de mercado en acciones de energía y, por consiguiente, el nivel más alto de riesgo del carbón en el mundo.
