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Barómetro Morningstar Europeo Activo/Pasivo (Diciembre 2019)

En estos últimos 10 años, la tasa de éxito de los gestores activos fue inferior al 25% en casi dos tercios de las categorías examinadas.

Dimitar Boyadzhiev 12/03/2020
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El Barómetro Morningstar Europeo Activo/Pasivo es un informe semestral que mide la rentabilidad de los fondos activos domiciliados en Europa frente a sus homólogos pasivos en sus respectivas categorías Morningstar.

El Barómetro Activo/Pasivo utiliza varias formas únicas para medir el éxito de los gestores activos:

 

  • Evalúa los fondos activos no en función de un índice sin coste, sino de una combinación de fondos pasivos reales. De este modo, el "benchmark" refleja la rentabilidad real, neta de comisiones, de los fondos pasivos.
  • Evalúa los fondos activos en función de la categoría a la que pertenecen al inicio del período para simular mejor los fondos que un inversor habría tenido que elegir en ese momento.
  • Analiza la evolución de una unidad monetaria media invertida en los distintos tipos de fondos activos en comparación con la misma inversión en productos pasivos.
  • El Barómetro Activo/Pasivo abarca aproximadamente 21.000 fondos activos y pasivos domiciliados en Europa que representan aproximadamente 3,6 billones de euros en activos, es decir, alrededor de un tercio del total del mercado europeo de fondos.
  • En conjunto, el Barómetro Activo/Pasivo es un instrumento de medición útil que puede ayudar a los inversores a calibrar mejor las probabilidades de éxito con fondos activos en diferentes áreas, basándose en las tendencias recientes y en la historia a largo plazo.

 

Principales conclusiones del estudio

 

  • Durante los 10 años hasta diciembre de 2019 la tasa de éxito de los gestores activos fue inferior al 25% en casi dos tercios de las categorías examinadas.
  • Las tasas de éxito de los fondos activos a 10 años en las principales categorías de renta variable, medidas por los activos bajo gestión, están entre las más bajas de todas las categorías que examinamos. Un pequeño porcentaje (entre el 8,8% y el 20,3%) de los gestores han logrado un éxito a largo plazo en las categorías Morningstar de Europa Large Cap Blend, Global Large Cap Blend y Eurozone Large Cap Blend.
  • A los gestores activos les ha ido mejor en algunas categorías que en otras. Por ejemplo, los de la categoría Morningstar de mediana capitalización del Reino Unido han superado sistemáticamente a su competidor medio pasivo. Más de tres cuartas partes de los fondos activos disponibles para los inversores de esta categoría hace diez años sobrevivieron y superaron a su competidor medio pasivo durante la década siguiente.
  • Las tasas de supervivencia están positivamente correlacionadas con las probabilidades de éxito. El mayor factor de fracaso de los fondos activos es su incapacidad para sobrevivir, que a menudo es el resultado de una rentabilidad mediocre.
  • Las tasas de éxito de los gestores activos de renta fija también han sido bajas. En la última década, menos de una cuarta parte ha logrado sobrevivir y superar a su competidor medio pasivo en diez de las doce categorías que hemos analizado.      

 

Active Passive Barometer Europe Dec 2019 a

 

Active Passive Barometer Europe Dec 2019 b

 

 

Nota: La información utilizada en este artículo ha sido extraída de nuestra plataforma para inversores profesionales Morningstar DirectSi es inversor profesional y quiere saber más sobre Morningstar Direct haga clic aquí

 

 

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Sobre el Autor

Dimitar Boyadzhiev  forma parte del equipo de Passive Strategies Research Analyst de Morningstar

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