¿Cómo afectará el coronavirus a las acciones chinas?

Analizamos los sectores que se verán más afectados por el coronavirus, comparándolo con el brote de SARS en 2003.

Morningstar 29/01/2020
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El coronavirus, que se originó en China, se está propagando rápidamente, con casos confirmados en toda Asia, así como en los Estados Unidos y en Europa.

Los analistas de Morningstar prevén que las empresas chinas de las industrias de viajes y turismo serán las más afectadas por el brote de coronavirus. En particular, las líneas aéreas y los aeropuertos, los casinos, los centros turísticos y las agencias de viajes online línea serán los sectores más afectados. Por ejemplo, los operadores de casinos en Macao, el equivalente chino de Las Vegas, están considerando la posibilidad de cerrar sus establecimientos si la situación se deteriora.

Para juzgar el efecto de este contagio en nuestra cobertura, comparamos la situación actual con el brote de SARS en 2003. Este virus parecido a un coronavirus se originó en China y mató a casi 800 personas. Dado que el SRAS no tuvo un efecto a largo plazo en las finanzas de las empresas que cubrimos en ese momento, creemos que este brote más reciente probablemente sólo causará un riesgo de corta duración.

El coronavirus, que se originó en China, se está propagando rápidamente, con casos confirmados en toda Asia, así como en los Estados Unidos.

Los analistas de Morningstar predicen que las empresas chinas de las industrias de viajes y turismo serán las más afectadas por el brote de coronavirus; las líneas aéreas y los aeropuertos, los casinos, los centros turísticos y las agencias de viajes en línea serán las industrias más afectadas. Por ejemplo, los operadores de casinos en Macao, el equivalente chino de Las Vegas, están considerando la posibilidad de cerrar sus establecimientos si la situación se deteriora.

Para juzgar el efecto de este contagio en nuestra cobertura, lo comparamos con el brote de SARS en 2003. Este virus parecido a un coronavirus se originó en China y mató a casi 800 personas. Dado que el SRAS no tuvo un efecto a largo plazo en las finanzas de las empresas que cubrimos en ese momento, creemos que este brote más reciente probablemente sólo causará un riesgo de corta duración.

El coronavirus actual parece menos peligroso que el SARS, aunque no podemos eliminar la posibilidad de mutación. Aunque el gobierno chino ha tomado medidas más tempranas para combatir el virus esta vez que las tomadas contra el SARS, la movilidad de las personas en China es mayor que entonces, particularmente a través de los trenes de alta velocidad y los viajes aéreos, un área que continúa creciendo.

Si observamos el efecto que el SARS tuvo en la industria de los viajes, creemos que este coronavirus podría causar una conmoción en la demanda de viajes aéreos, lo que resultaría en una disminución del tráfico aéreo y aeroportuario en los próximos meses.

 

La vulnerabilidad de las acciones de las aerolíneas

Las aerolíneas que conducen o transitan por Wuhan, donde se produjo el brote, serán las más afectadas. De las tres principales compañías aéreas, China Southern Airlines (ZNH) es la que está más expuesta al mercado de la aviación civil en Wuhan, seguida de China Eastern (CEA) y Air China (00753). Sin embargo, a nivel de las aerolíneas, el mercado de Wuhan representa sólo una pequeña parte de los negocios gestionados por China Southern, alrededor del 5% de la capacidad de transporte de pasajeros que ofrece la compañía. Sin embargo, dada la preocupación pública de que el coronavirus ya se ha propagado a otras partes de China y a otros países, se espera que el efecto sea más amplio.

Con el SRAS, el número de billetes de avión y noches de hotel vendidos a través de la agencia de viajes china en línea Trip.com (TCOM) se derrumbó a principios de 2003, junto con los ingresos y los beneficios. Pero estas cifras se recuperaron rápidamente al volver la demanda de viajes, impulsada por los subsidios a las empresas afectadas por el SARS.

Si el actual brote de coronavirus llega a ser tan grave como el SRAS, cabe esperar que los ingresos de explotación disminuyan considerablemente durante un trimestre y luego repunten una vez que el brote quede controlado debido a la disminución de la demanda. Teniendo en cuenta que Trip.com es una compañía más madura tras estos 17 años, es probable que el rebote que siga que sea menos notable esta vez.

 

... y de los casinos de Macao

Los casinos son otro ejemplo de un sector afectado por el coronavirus. Durante el síndrome respiratorio agudo grave, SJM Holdings (00880) fue el único gran operador de casinos de Macao; su número de jugadores y sus ingresos por concepto de apuestas disminuyeron considerablemente en abril de 2003, y el volumen de las apuestas también se redujo. Sin embargo, la situación se restableció rápidamente, y los ingresos por juegos de la compañía aumentaron en un 68% durante todo el año 2003.

Lo que es diferente hoy en día es que la industria de los juegos de azar es mucho más madura, por lo que se espera que cada recuperación sea mucho menor en términos porcentuales.

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