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Un tercio de los fondos cambiarán de rating cualitativo

Los fondos gestionados de forma activa deberían verse penalizados en favor de los fondos pasivos.

Jeffrey Ptak 05/11/2019

El 31 de octubre, Morningstar mejoró su sistema de calificación de fondos y dificultó la asignación de calificaciones, teniendo en cuenta, entre otras cosas, la capacidad de los fondos para superar a su índice (y no sólo a su categoría) y las comisiones de gestión.

El cambio de metodología reduce el número de pilares de nuestra calificación de fondos de 5 a 3. Hemos evaluado el impacto del nuevo sistema de calificación en todos los fondos supervisados por los analistas de Morningstar en Europa y Asia.

En el momento del cambio de sistema, aproximadamente un tercio de los fondos clasificados tendrán sus calificaciones modificadas. La proporción de fondos cuyas calificaciones serán rebajadas será más alta que la de aquellos cuyas calificaciones serán mejoradas, en una proporción de 2:1.

Como resultado, se espera que el porcentaje de fondos gestionados activamente con una calificación positiva (Gold, Silve y Bronze) disminuya. Por el contrario, se espera que aumente el porcentaje de fondos gestionados de forma pasiva con una calificación positiva. Se espera que la mayoría de los cambios afecten principalmente a los fondos calificados Bronze (52%), Silver (30%) y Neutral (13%). En aproximadamente el 80% de los casos, no debería haber más de dos calificaciones para fondos con múltiples clases.

La proporción de calificaciones positivas no cambiará en general en el caso de las participaciones de fondos que sólo incluyan comisiones de gestión. Por otro lado, se espera una disminución significativa de las calificaciones positivas a "Neutral" y "Negative" para las que incluyen los costes de gestión y de distribución (retrocesiones).

Se espera que sólo el 42% y el 20% de las clases con comisiones "por encima de la media" o "elevadas", respectivamente, reciban una calificación positiva de los analistas, en comparación con los dos tercios actuales.

El siguiente gráfico ilustra la distribución de las calificaciones de los analistas dentro de los fondos calificados por Morningstar en la situación actual y su evolución dentro del nuevo sistema de calificación.

 

Puede acceder al estudio completo haciendo clic aquí.

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Sobre el Autor

Jeffrey Ptak  Head of Manager Research

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