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Ranking de las mayores gestoras europeas

Comparamos las 100 mayores gestoras europeos por taamño de los activos gestionados

Top 100

 

Al seleccionar fondos para su cartera, puede consultar el historial de rentabilidad, el coste o el enfoque de inversión del gestor. Pero una consideración importante a la que tal vez no haya prestado suficiente atención es la entidad gestora que administra el fondo.

La gestora detrás del fondo determinará cuántos recursos tiene el gestor para ejecutar la estrategia, el número de analistas disponibles para ayudarle, la eficacia de la supervisión del cumplimiento y del riesgo, y si en el proceso de inversión se hace hincapié en los factores medioambientales, sociales y de gobierno corporativo (ESG).

La Entidad Gestora es uno de los cinco pilares que Morningstar tiene en cuenta a la hora de analizar los fondos. Al evaluar una empresa, se tienen en cuenta una serie de factores: la calidad de la gama de fondos de la empresa; las comisiones; la calificación media de sostenibilidad de su fondo; la división entre estrategias activas y pasivas y entre diferentes clases de activos.

Los analistas de Morningstar prefieren las empresas en las que existe una cultura de gestión y las que ponen a los inversores en primer lugar frente a aquellas que están demasiado centradas en la capacidad de venta.

El informe Fund Family 100 de Morningstar compara las 100 entidades gestoras más grandes de Europa según lo determinado por sus activos bajo gestión. Si bien el informe completo entra en detalles sobre las 100 empresas, en este artículo examinaremos algunas de las compañías de mayor impacto mediante diversas medidas clave.

 

Ranking según la valoración de los fondos

Aquí observamos a las 10 principales empresas por el porcentaje de sus activos que se mantienen en fondos que tienen un Morningstar Analyst Rating de Gold, Silver, Bronze o Neutral.

Los tres primeros puestos son ocupados por Fundsmith, First State y PIMCO. Tanto Fundsmith como PIMCO tienen calificaciones de Pilar Entidad Gestora Positivo, mientras que First State tiene una calificación de Neutral.

En nuestra opinión, Fundsmith es un ejemplo de una boutique de inversión que está bien situada para la excelencia en la gestión. El grupo tiene sólo tres estrategias, la estructura de comisiones de los fondos es razonable y el personal clave invierte fuertemente en los fondos que maneja, lo que hace que estén bien alineados con los intereses de los inversores.

A una escala mucho mayor, Pimco ha logrado establecer una cultura de inversión fuerte (pero también rigurosa, exigente e intensa). La empresa ha vuelto a un ritmo más rápido de contratación tras un momento difícil de fuga de activos; ahora está tomando medidas más proactivas en la planificación de la sucesión. La mayoría de sus fondos han producido resultados sólidos a largo plazo, como lo demuestran los altos índices de éxito promedio de la empresa, del 66% y el 74%, respectivamente, en un período de cinco y diez años hasta julio de 2019.

 

 

Ranking según la antigüedad del gestor

La permanencia en el cargo de gestor es una medida de la estabilidad del equipo. El el top 10 encontramos a Lazard, Artemis y MFS, todas ellas valoradas positivamente por los analistas de Morningstar.

Lazard Investment Management se beneficia de una cultura centrada en la inversión con una buena retención de gestores y una baja rotación de analistas. En particular, la empresa tiene una capacidad a largo plazo en los mercados emergentes, pero también tiene fortalezas en otros segmentos, incluso en varios mercados desarrollados.

Artemis es también un sólido administrador del capital de los inversores. Sus gestores invierten en los fondos que gestionan y tienen una experiencia significativa en inversiones. La firma también ha hecho más riguroso el proceso de lanzamiento de nuevas estrategias y ha tomado medidas para facilitar mejor las transiciones de los gestores, lo que debería ayudar a fomentar la continuidad.

 

Manager Tenure

 

Ranking según la sostenibilidad

Por último, las 10 principales empresas clasificadas por el porcentaje de sus fondos que obtienen calificaciones de sostenibilidad por encima del promedio de Morningstar también incluyen a tres entidades con calificaciones positivas: Fundsmith, MFS e iShares.

MFS, que también se encuentra entre las empresas con la antigüedad media más larga de gestores de cartera, ha ampliado su historial como una compañía responsable. La cultura de la empresa está orientada al trabajo en equipo, lo que mitiga el riesgo de los gestores clave. Aunque sólo una parte de los fondos de la empresa tiene un mandato explícito de sostenibilidad, el enfoque en compañías de alta calidad y crecimiento de los beneficios sostenible en varios de sus fondos de renta variable suele dar lugar a un sesgo a favor de empresas con calificaciones de sostenibilidad por encima de la media.

 

Puede acceder al informe complete aquí.

 

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Sobre el Autor

Mathieu Caquineau, CFA

Mathieu Caquineau, CFA  Senior Fund Analyst, Morningstar France

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