Últimos cambios de Morningstar Analyst Ratings (23 Sep - 29 Sep)

A continuación, repasamos los cambios de Analyst Rating de los fondos a la venta en España entre el 23 y el 29 de septiembre.

Fernando Luque 01/10/2019
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AUMENTO DE RATING

Fidelity Asian High Yield

Rating: de Bronze a Silver (Patrick Ge)

Hemos actualizado el Morningstar Analyst Rating del Fidelity Asian High Yield a Silver desde Bronze. Esto se basa en nuestra mayor convicción en el gestor Bryan Collins y en el equipo de analistas, que cuenta con los recursos necesarios. Además, esta estrategia de eficacia probada, que cuenta con el mayor historial en la categoría Morningstar de alto rendimiento de Asia, ha ofrecido sistemáticamente rentabilidades superiores a la mediana de los rendimientos ajustados al riesgo en diferentes condiciones de mercado. Como tal, creemos que la estrategia es una fuerte propuesta de inversión dentro del espacio de high yield asiático, y obtiene una calificación de Silver.

 

BAJADA DE RATING

Fidelity America

Rating: de Bronze a Neutral (Fatima Khizou)

Mientras que el gestor Angel Agudo ha sido ampliamente consistente en su enfoque de la estrategia Fidelity American Special Situations, los problemas con la selección de acciones desde 2016 han planteado dudas sobre su capacidad para sacar lo mejor del equipo y su interpretación de la investigación. Esto, junto con cierta incertidumbre derivada de los recientes cambios introducidos en el proceso, ha mermado nuestra convicción en la capacidad de la estrategia para superar sistemáticamente a sus competidores a largo plazo. Por lo tanto, el Morningstar Analyst Rating se reduce a Neutral desde Bronze.

 

JOHCM Asia ex-Japan

Rating: de Silver a Bronze (Andrew Daniels)

JOHCM Asia ex-Japan todavía tiene a un sólido líder al mando, pero una menor convicción en el enfoque de inversión hace que su Morningstar Analyst Rating pase de Silver a Bronze. Samir Mehta, con sede en Singapur, ha liderado este vehículo desde su creación en septiembre de 2011. Es un inversor experimentado que invierte mucho en la estrategia, y sus conocimientos son impresionantes, todo lo cual es un buen presagio para el futuro de la estrategia. Mehta combina análisis ascendentes y descendentes para crear esta cartera de 40 acciones. Desde una perspectiva de abajo hacia arriba (Bottom-up), se centra en la búsqueda de empresas de crecimiento de calidad, que tienden a mantenerse durante varios años y constituyen la gran mayoría de los activos de la cartera. Mehta complementa las ideas centrales con ideas cíclicas, que por naturaleza son apuestas a corto plazo y se basan en sus puntos de vista macroeconómicos. Debido a los limitados recursos de personal del equipo, Mehta depende en gran medida de la investigación del sell-side y centra sus esfuerzos de análisis fundamental en las ideas centrales. En particular, Mehta no hace mucha investigación fundamental sobre los valores cíclicos, sino que selecciona dentro de esta parte acciones que tienen una baja relación precio/valor contable. Si bien el enfoque es razonable, la falta de due dilligence con respecto a las compañías cíclicas expone la estrategia a riesgos específicos que podrían ser mitigados, al menos parcialmente, por una investigación más rigurosa. A pesar de la menor convicción, Mehta sigue siendo un gestor con talento y sigue apuntalando nuestra convicción en la estrategia.

 

 

SIN CAMBIO DE RATING

Ratings Mantenidos 20191001

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Sobre el Autor

Fernando Luque

Fernando Luque  es el Senior Financial Editor de www.morningstar.es

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