Títulos europeos de calidad a buen precio (mar 2018)

Actualizamos nuestra lista de compañías europeas (46 en total) con ventaja competitiva y con descuento respecto a su valor intrínseco

Jocelyn Jovène 11/04/2018
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En lo que llevamos de año las acciones europeas, medidas con el índice Morningstar Europe NR, han perdido un 3,9% en euros.

 

Morningstar Europe NR EUR 3Yr

Fuente: Morningstar Direct, datos al 3 de abril de 2018

 

Esta caída del índice se explica por la contribución negativa de los sectores de consumo defensivo, servicios financieros, salud, industria y materiales.

Es probable que el descenso de la renta variable europea esté relacionado con varios factores: la fortaleza del euro, que hace temer una pérdida de competitividad y un impacto negativo en las cifras de crecimiento, un diferencial de crecimiento de los beneficios respecto a Estados Unidos, favorecido por los recortes fiscales, y fuertes sesgos sectoriales (en particular, el peso de la tecnología en Estados Unidos, que durante muchos años ha sido uno de los principales motores de la rentabilidad de la bolsa americana, un motor que le ha faltado a Europa).

Muchos valores considerados de alta calidad pero que cotizan con un descuento con respecto a la estimación de Fair Value realizada por Morningstar han sufrido. Entre los mayores descensos durante el trimestre encontramos a Sodexo (-24,4%), que recientemente emitió un profit warning, Altice (-23%), víctima de dificultades financieras en Francia, Imperial Brands (-20,5%), Vodafone (-16%), British American Tobacco (-15,7%), Merck Kgaa (-13,2%), Grupo GEA (-13,7%), Inditex (-12,4%), Kingfisher (-12,3%) o Reckitt Benckiser (-11,7%).

Otros valores han mostrado muy buena resistencia: GlaxoSmithKline ganó un 8.3%, Kion Group un 5.2%, Smiths Group un 2.9%, Henkel ganó un 2.3%, Publicis cayó un 0.1%, Telefónica un 1.2% y Luxottica un 1.3%.

Los sectores de telecomunicaciones, salud e industria siguen estando bien representados.

Hay también algunos valores que acaban de incorporarse este último mes a la lista: Sodexo, Credit Suisse y Henkel. La primera revisó recientemente a la baja sus previsiones financieras, un anuncio que fue severamente sancionado por el mercado de valores.

Credit Suisse sufrió un fuerte castigo en el mes (-8.7%). El grupo bancario había anunciado unas previsiones bastante optimistas para el año 2018 a mediados de febrero, pero los primeros resultados no parecen confirmarlo, debido en gran parte a la renovada volatilidad observada en los mercados a principios de febrero. Henkel, por su parte, se ha mantenido bastante bien, a pesar de que el grupo de productos de primera necesidad ha expresado cierta cautela en el desarrollo de su negocio en Norteamérica, sin poner en duda su objetivo de crecimiento orgánico del 2%-4% para 2018.

 

Valores Europeos Baratos Marzo 2018

 

 

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Títulos Mencionados en el Artículo

Nombre TítuloPrecioCambio (%)Rating Morningstar
Anheuser-Busch InBev SA/NV57,98 EUR0,55Rating
Babcock International Group PLC554,55 GBX1,75
Banco Bilbao Vizcaya Argentaria SA9,77 EUR0,00Rating
Bayer AG27,68 EUR2,79Rating
British American Tobacco PLC2.374,00 GBX0,76Rating
ConvaTec Group PLC248,40 GBX-0,08Rating
Credit Suisse Group AG  
Danone SA58,72 EUR0,34Rating
Danske Bank A/S207,20 DKK2,17Rating
Essilorluxottica203,60 EUR0,20Rating
GEA Group AG37,76 EUR-0,63Rating
Grifols SA9,01 EUR0,00
GSK PLC1.736,75 GBX-0,56Rating
Henkel AG & Co KGaA Pfd Bearer Shs Non Vtg82,44 EUR0,05Rating
Imperial Brands PLC1.919,00 GBX0,71Rating
Industria De Diseno Textil SA Share From Split43,58 EUR0,00Rating
Kingfisher PLC263,10 GBX1,04Rating
KION GROUP AG43,29 EUR-2,46
Koninklijke Philips NV25,24 EUR-0,39Rating
Lloyds Banking Group PLC55,56 GBX1,50Rating
Merck KGaA165,75 EUR-1,95
Millicom International Cellular SA SDR258,60 SEK1,41Rating
Nordea Bank Abp129,00 SEK0,51Rating
Novartis AG Registered Shares90,96 CHF0,50Rating
Orange SA10,64 EUR0,38Rating
Publicis Groupe SA104,05 EUR0,10Rating
Reckitt Benckiser Group PLC4.355,00 GBX1,52Rating
Red Electrica Corporacion SA16,21 EUR0,00Rating
Roche Holding AG226,90 CHF-1,18Rating
Sanofi SA87,90 EUR0,22Rating
Siemens AG175,02 EUR-0,41Rating
Smiths Group PLC1.720,00 GBX0,88
Sodexo86,15 EUR1,06Rating
SSE PLC1.705,50 GBX0,09Rating
Svenska Handelsbanken AB Class A97,54 SEK0,18Rating
Swedbank AB Class A215,50 SEK0,37Rating
Symrise AG108,25 EUR0,70Rating
Telefonica SA4,18 EUR0,00Rating
Unilever PLC4.253,00 GBX0,69Rating
Vodafone Group PLC74,54 GBX0,92Rating
WPP PLC817,52 GBX1,15Rating

Sobre el Autor

Jocelyn Jovène

Jocelyn Jovène  Editor de Morningstar.fr

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