Títulos europeos de calidad a buen precio (mar 2018)

Actualizamos nuestra lista de compañías europeas (46 en total) con ventaja competitiva y con descuento respecto a su valor intrínseco

Jocelyn Jovène 11/04/2018
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En lo que llevamos de año las acciones europeas, medidas con el índice Morningstar Europe NR, han perdido un 3,9% en euros.

 

Morningstar Europe NR EUR 3Yr

Fuente: Morningstar Direct, datos al 3 de abril de 2018

 

Esta caída del índice se explica por la contribución negativa de los sectores de consumo defensivo, servicios financieros, salud, industria y materiales.

Es probable que el descenso de la renta variable europea esté relacionado con varios factores: la fortaleza del euro, que hace temer una pérdida de competitividad y un impacto negativo en las cifras de crecimiento, un diferencial de crecimiento de los beneficios respecto a Estados Unidos, favorecido por los recortes fiscales, y fuertes sesgos sectoriales (en particular, el peso de la tecnología en Estados Unidos, que durante muchos años ha sido uno de los principales motores de la rentabilidad de la bolsa americana, un motor que le ha faltado a Europa).

Muchos valores considerados de alta calidad pero que cotizan con un descuento con respecto a la estimación de Fair Value realizada por Morningstar han sufrido. Entre los mayores descensos durante el trimestre encontramos a Sodexo (-24,4%), que recientemente emitió un profit warning, Altice (-23%), víctima de dificultades financieras en Francia, Imperial Brands (-20,5%), Vodafone (-16%), British American Tobacco (-15,7%), Merck Kgaa (-13,2%), Grupo GEA (-13,7%), Inditex (-12,4%), Kingfisher (-12,3%) o Reckitt Benckiser (-11,7%).

Otros valores han mostrado muy buena resistencia: GlaxoSmithKline ganó un 8.3%, Kion Group un 5.2%, Smiths Group un 2.9%, Henkel ganó un 2.3%, Publicis cayó un 0.1%, Telefónica un 1.2% y Luxottica un 1.3%.

Los sectores de telecomunicaciones, salud e industria siguen estando bien representados.

Hay también algunos valores que acaban de incorporarse este último mes a la lista: Sodexo, Credit Suisse y Henkel. La primera revisó recientemente a la baja sus previsiones financieras, un anuncio que fue severamente sancionado por el mercado de valores.

Credit Suisse sufrió un fuerte castigo en el mes (-8.7%). El grupo bancario había anunciado unas previsiones bastante optimistas para el año 2018 a mediados de febrero, pero los primeros resultados no parecen confirmarlo, debido en gran parte a la renovada volatilidad observada en los mercados a principios de febrero. Henkel, por su parte, se ha mantenido bastante bien, a pesar de que el grupo de productos de primera necesidad ha expresado cierta cautela en el desarrollo de su negocio en Norteamérica, sin poner en duda su objetivo de crecimiento orgánico del 2%-4% para 2018.

 

Valores Europeos Baratos Marzo 2018

 

 

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Títulos Mencionados en el Artículo

Nombre TítuloPrecioCambio (%)Rating Morningstar
Anheuser-Busch InBev SA/NV59,84 EUR0,71Rating
Babcock International Group PLC840,50 GBX-2,27
Banco Bilbao Vizcaya Argentaria SA12,82 EUR0,00Rating
Bayer AG24,05 EUR2,67Rating
British American Tobacco PLC3.135,00 GBX-3,21Rating
ConvaTec Group PLC257,40 GBX0,47Rating
Credit Suisse Group AG  
Danone SA74,36 EUR0,22Rating
Danske Bank A/S245,70 DKK0,33Rating
Essilorluxottica242,30 EUR-0,74Rating
GEA Group AG59,00 EUR0,60Rating
Grifols SA8,13 EUR0,00
GSK PLC1.377,50 GBX0,99Rating
Henkel AG & Co KGaA Pfd Bearer Shs Non Vtg69,02 EUR0,91Rating
Imperial Brands PLC3.018,00 GBX-2,04Rating
Industria De Diseno Textil SA Share From Split46,48 EUR0,00Rating
Kingfisher PLC305,00 GBX2,83Rating
KION GROUP AG40,06 EUR3,19
Koninklijke Philips NV21,86 EUR2,01Rating
Lloyds Banking Group PLC73,02 GBX0,52Rating
Merck KGaA124,00 EUR2,06
Millicom International Cellular SA SDR  
Nordea Bank Abp135,55 SEK-0,11Rating
Novartis AG Registered Shares90,91 CHF-0,22Rating
Orange SA12,65 EUR0,36Rating
Publicis Groupe SA92,18 EUR1,59Rating
Reckitt Benckiser Group PLC4.876,00 GBX-0,35Rating
Red Electrica Corporacion SA17,65 EUR0,00Rating
Roche Holding AG257,60 CHF-0,88Rating
Sanofi SA92,92 EUR1,26Rating
Siemens AG214,05 EUR0,40Rating
Smiths Group PLC1.993,00 GBX0,71Rating
Sodexo55,10 EUR-0,90Rating
SSE PLC1.697,00 GBX0,41Rating
Svenska Handelsbanken AB Class A125,95 SEK-0,83Rating
Swedbank AB Class A245,50 SEK-0,12Rating
Symrise AG103,75 EUR0,83Rating
Telefonica SA4,48 EUR0,00Rating
Unilever PLC4.719,00 GBX0,38Rating
Vodafone Group PLC70,36 GBX0,09Rating
WPP PLC592,60 GBX1,47Rating

Sobre el Autor

Jocelyn Jovène

Jocelyn Jovène  Editor de Morningstar.fr

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