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Camino hacia MiFID II: Más allá del rating de estrellas

En la selección de fondos hay que ir más allá del simple análisis de rentabilidad y riesgo pasados

Fernando Luque 01/06/2017

En el capítulo anterior abordamos la problemática de la selección de fondos dentro de una cartera ya establecida en cuanto a distribución por tipos de activos. Indicamos que una primera guía para el inversor o el asesor podía ser utilizar los ratings de estrellas que publicamos cada mes en nuestra página web. La pregunta que uno puede hacerse es si los ratings son buenos predictores de la rentabilidad futura; o dicho de otra forma si el hecho de elegir un fondo cinco estrellas “garantiza” que el fondo se comportará mejor que la media de su categoría en el futuro.

La respuesta corta es NO. El rating de estrellas, como hemos mencionado, es un rating retrospectivo: analiza la rentabilidad y el riesgo pasados, no la rentabilidad y el riesgo futuros. Teniendo en cuenta esta advertencia, resulta curioso que muchos inversores institucionales sigan basándose en esta métrica para seleccionar sus fondos.

Por ejemplo, si nos retrotraemos cinco años atrás y analizamos los fondos de renta variable de la Zona Euro dsitribuidos en Europa y los clasificamos en función del rating a 5 años que tenían en aquella época (el 30/4/2012), ¿qué grupo ha obtenido los mejores resultados en estos últimos 5 años, del 30/4/2012 al 30/4/2017?

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Sobre el Autor

Fernando Luque

Fernando Luque  es el Senior Financial Editor de www.morningstar.es

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