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Flujos de Fondos Europa: Julio 2016

Analizamos los flujos de fondos a nivel europeo durante el mes de julio

Ali Masarwah 23/08/2016

Tipos de activos

Las consecuencias del referéndum sobre el Brexit continuaron en julio, pero se limitaron a fuertes salidas de dinero en categorías específicas de renta variable y del sector inmobiliario. En general, los inversores europeos regresaron al mercado de fondos con fuerza. Los reembolsos en los fondos de renta variable continuaron a una velocidad considerable, pero las entradas en fondos mixtos, en fondos alternativos y en fondos de renta fija se recuperaron fuertemente, compensando fácilmente las pérdidas substanciales sufridas en los fondos de acciones. Como resultado, las entradas totales en fondos con vocación a largo plazo alcanzaron los 15.800 millones de euros, el segundo nivel más alto mensual en lo que llevamos de año.

Los fondos de renta fija registraron unos flujos netos positivos de unos 22.000 millones de euros, ligeramente por debajo del mejor mes de este año que fue abril. Después de modestas entradas en junio, los fondos mixtos consiguieron flujos netos por valor de 5.600 millones de euros, una cantidad por encima de la de cualquier mes del año hasta la fecha. Los fondos alternativos, a su vez, fueron testigos de unas entradas de 3.200 millones de euros, una cantidad relativamente pequeña ya que esta clase de activos registró unas entradas medias de 4.800 millones de euros en los últimos 36 meses. En los últimos 12 meses, los fondos alternativos han disfrutado de una tasa de crecimiento orgánico del 15,1%, una tasa de crecimiento inigualable comparada con las demás categorías de fondos a largo plazo. Los fondos inmobiliarios, especialmente los del Reino Unido, sufrieron reembolsos por valor de unos 820 millones de euros, lo que les convierte en la principal víctima del referéndum sobre el Brexit.

Las fuertes entradas de dinero en fondos monetarios muestran que muchos inversores han preferido jugar sobre seguro en julio en medio de la continua incertidumbre a nivel macroeconómico y geopolítico. Esto es especialmente cierto en el caso de los partícipes británicos. De los euros 33.000 millones que recibieron estos vehículos a corto plazo, 21.300 millones fueron a parar a fondos del mercado monetario GBP.

 

Categorías Morningstar

Los inversores continúan reembolsando dinero en las categorías de renta variable de gran capitalización que invierten en los países desarrollados. Los fondos de Renta Variable Europa Large Cap Blend siguieron dominando las ventas netas, con unas salidas de 3.400 millones de euros en julio. Las mayores salidas fueron a parar al Fidelity European Growth y al Invesco Pan European Equity Fund que perdieron 507 y 406 millones de euros, respectivamente. En tiempos difíciles para los fondos de gestión activa, los fondos de gran capitalización suelen sufrir fuertes reembolsos. La categoría de fondos de acciones europeas de gran capitalización es, de hecho, la categoría que más salidas netas está sufriendo en este año, con unos 11.500 millones de euros en los siete primeros meses de 2016.

Los fondos ex-UK Large Cap Blend han sufrido salidas de dinero por valor de unos 2.700 millones de euros. Un análisis más detallado a esta categoría muestra que son básicamente los fondos distribuidos en el reino Unido los que han sufrido estas salidas netas, reflejando la aversión al riesgo que han mostrado los inversores británicos desde el referéndum sobre el Brexit el pasado 23 de junio.

Un vistazo a los flujos netos por categorías de fondo revela que los inversores europeos no han evitado por completo las inversiones arriesgadas. Los fondos invertidos en renta variable y renta fija emergente recibieron fuertes entradas de dinero en julio, lo que re Esto refleja la vuelta a favor de bonos de mercados emergentes y de renta variable este año. Entre las 10 categorías de mayor venta, encontramos tres bonos de mercados emergentes y una categoría de renta variable de mercados emergentes. Las mayores entradas de julio, dentro de estas categorías, fueron para el Pictet Global Emerging Debt, el Goldman Sachs Emerging Markets Debt Portfolio y el Pioneer Emerging Markets Bond que recolectaron 1.000 millones, 540 millones de euros y 300 millones de euros respectivamente.

The inflows into EUR moderate-allocation funds were all about the huge demand for the Nordea Stable Return Fund, which has grown at a tremendous pace in the wake of its strong performance since markets turned choppy in August 2015.

Las entradas de dinero en los fondos mixtos moderados se debieron en gran medida al Nordea Stable Return Fund, que ha crecido a un fuerte ritmo a raíz de su buen comportamiento desde que los mercados se complicaron en agosto de 2015.

A nivel de gestoras destaca en el mes de julio los más de 1.500 millones de euros captados por La Caixa, la mayor caja de ahorros europea, gracias a sus productos de rentabilidad objetivo.  

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Sobre el Autor

Ali Masarwah

Ali Masarwah  Ali Masarwah ist als Chefredakteur für die deutschsprachigen Seiten von Morningstar verantwortlich.

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