Fondos de alta rentabilidad por dividendo

Son muchos los estudios que demuestran la enorme importancia que tienen los dividendos en la rentabilidad final para el inversor, especialmente cuando el horizonte de inversión es el muy largo plazo. 

Fernando Luque 01/10/2013
Facebook Twitter LinkedIn

La mejor manera de darse cuenta de ello es comparando un índice de precios con un índice que incluye dividendos. La diferencia por ejemplo entre el MSCI Spain PR (índice de precios) y el MSCI Spain NR (índice con reinversión de los dividendos) es de algo más de un 4% anual en los últimos 10 años.

Los dividendos también cobran más importancia cuando los tipos de interés se encuentran en niveles particularmente bajos como es el caso actualmente debido a la actuación de los bancos centrales a nivel mundial.

Todo esto hace que invertir en fondos de alta rentabilidad por dividendo tiene mucho sentido para el inversor. Ese apetito por el dividendo no ha pasado desapercibido a las gestoras que se han puesto a lanzar fondos especializados en esta temática, hasta tal punto que en Morningstar hemos decidido  crear varias nuevas categorías de fondos para facilitar las comparativas y búsqueda de fondos que invierten en compañías de alta rentabilidad por dividendo: una es la de RV Europa Alto Dividendo (centrada, como su nombre indica, en valores europeo), otra es la de RV Global Alto Dividendo (que reúne a los fondos de renta variable global que invierten en valores de alta rentabilidad por dividendo) y la tercera es la de RV Reino Unido Alto Dividendo.

 

Petercam Equities Europe Dividend

  • Estrategia: Fondo de la categoría RV Europa Alto Dividendo que invierte de forma oportunista en compañías con un dividendo mayor al del mercado.
  • Construcción de cartera:  El Petercam Equities Europe Dividend cuenta con una cartera de unos 40-65 nombres Europeos con capitalización superior a 1 billón de Euros, y la cartera resultante no suele parecerse al índice de referencia MSCI Europe. A la hora de seleccionar los títulos del fondo los gestores tienen en cuenta aquellas compañías con dividendos superiores a la media, evaluando la sostenibilidad de los mismos tras un análisis detallado de las cuentas de cada título.
  • Gestión del riesgo: A 3 y 5 años el fondo ha generado una volatilidad, medida por la desviación típica, menor que la media. Esta menor volatilidad es resultado de la estrategia centrada en dividendos, que hasta cierto punto reduce el impacto de los shocks del mercado. Con todo, la cartera es concentrada, hecho que puede derivar en periodos de mayor volatilidad relativa a corto plazo.
  • Precio: El Ratio de Costes Totales (TER) que generó el fondo durante 2012 está en línea con la mediana de fondos competidores en su categoría Morningstar.

 

DWS Invest Top Dividend

  • Estrategia: Fondo de Renta Variable Global siguiendo una estrategia de dividendos que combina una estrategia Top-Down con otra Bottom-Up.
  • Construcción de cartera: El índice de referencia del fondo es el MSCI World High Dividend, si bien el papel de este es secundario y el fondo puede desviarse del mismo. El gestor lleva a cabo un screening que tiene en cuenta dividendos y crecimiento de los mismos, tras lo que los analistas llevan a cabo un análisis fundamental dependiendo del sector en que opere cada título. La sostentibilidad de los dividendos es importante, y el gestor evita compañías endeudadas. El fondo invierte en algunas de las compañías más grandes del universo, como refleja la Style Box de Morningstar, que suele situarse en el cuadrante Value de compañías Giant o muy grandes.
  • Gestión del riesgo: Las métricas de riesgo de este producto son algo menores que la media, como refleja su ratio de captura bajista. Asimismo, la máxima pérdida histórica ha sido mucho menor que la de su índice de referencia o fondos competidores con estrategias de dividendo.
  • Precio: Los costes del fondo son competitivos con respecto a la mediana de fondos en su categoría Morningstar.

 

M&G Global Dividend Fund                                                                               

  • Estrategia: El M&G Global Dividend es un sólido fondo global de dividendos, algo más diversificado que el típico fondo de esta estrategia, que suelen tener un sesgo hacia sectores más defensivos. 
  • Construcción de cartera: La estrategia busca el crecimiento del dividendo en términos absolutos a largo plazo, alcanzando también unos yields mayores que los del índice MSCI AC World. El gestor cuenta con la plataforma de análisis de M&G, que filtra 20.000 compañías a lo largo de todo el mundo. La métrica clave para el equipo es el CFROIC o Cash Flow return on invested capital, ya que buscan compañías de calidad con rentabilidades mayores que sus costes de capital. Asimismo están en contacto con los equipos directivos de cada título en cartera para asegurar su compromiso a la hora de gestionar los flujos de caja en forma de dividendos de forma progresiva. El fondo se sitúa en la casilla Blend de la Style box de Morningstar.
  • Gestión del riesgo: La desviación típica del fondo a 3 años es algo superior a la de la media de su categoría. Las razones para esto incluyen una cartera concentrada en unos 50 títulos y una ligera mayor exposición que la media en mercados emergentes así como en sectores cíclicos.
  • Precio: En términos de TER, el fondo es algo más barato que la mediana de fondos en su categoría Morningstar.

 

Newton Global Higher Income

  • Estrategia: Fondo de la categoría RV Global Alto dividendo que como la mayoría de fondos de renta variable de Newton se apoya en las temáticas de la firma a la hora de invertir.
  • Construcción de cartera: El gestor aprovecha las temáticas de Newton en este fondo, si bien su enfoque centrado en dividendos hace que tenga más flexibilidad que otros fondos de la casa. Los nombres en cartera han de tener un dividendo potencial superior al 1.25%, y han de aumentar cada año. El gestor favorece compañías con una asignación eficiente del capital que garantice la sostenibilidad del pago de dividendos. Siempre que el resultado de la selección de valores genere sesgos regionales con respecto al índice, el gestor cubrirá la divisa para evitar desviaciones no intencionadas con respecto al índice de referencia.
  • Gestión del riesgo: En términos de riesgo, la desviación típica del fondo es inferior a la media de fondos competidores, lo cual es remarcable dada la mayor exposición que la media del fondo a mercados en desarrollo y la naturaleza flexible de la cartera.
  • Precio: El Ratio de Costes Totales (TER) del fondo es algo inferior a la mediana de fondos en su categoría Morningstar.

 

Facebook Twitter LinkedIn

Sobre el Autor

Fernando Luque

Fernando Luque  es el Senior Financial Editor de www.morningstar.es

© Copyright 2022 Morningstar, Inc. Reservados todos los derechos.

Términos de uso        Política Privacidad        Cookie Settings