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¡Dios mío, mi fondo ha perdido dos estrellas!

¿Es posible que un fondo pierda en poco tiempo dos estrellas en nuestro rating? Se lo explicamos

Fernando Luque 12/06/2013

Los usuarios de nuestra página web saben perfectamente que cada mes calculamos un rating para los fondos que tengan más de tres años de antigüedad, rating que se materializa en un determinado número de estrellas en función del comportamiento del fondo en términos de rentabilidad y riesgo comparado con los demás fondos de su categoría.

Cada mes, por lo tanto, un fondo puede ganar o perder estrellas. Generalmente el rating es bastante estable. Por ejemplo, si miramos el último rating publicado de las casi 11.200 clases de fondos registradas en la comisión y para las que hemos calculado un rating tanto a finales del mes de mayo como a finales de marzo (recuerde que no todas las categorías de fondos reciben un rating), el 85% había mantenido su rating y tan sólo 15% había sufrido una variación (bien al alza, bien a la baja) en ese rating. Por lo tanto no es tan infrecuente que un fondo gane o pierda una estrella de un mes para otro. Eso sí es difícil, aunque no imposible, que un fondo gane o pierda dos estrellas en un mes: de hecho, el porcentaje de fondos en esta situación era de apenas el 0,1% en el pasado mes de mayo.

Ahora bien es perfectamente posible que un fondo pierda dos estrellas en cuestión de pocos meses. Veamos, por ejemplo, el caso del Fondespaña-Duero Conservador. Hace 9 meses este fondo tenía un rating de 4 estrellas y en marzo su rating había bajado hasta el nivel de 2 estrellas. ¿Cómo es esto posible?

Para entender cómo puede variar el número de estrellas de un fondo conviene recordar que el rating simplemente mide la rentabilidad y la volatilidad relativa del fondo respecto a los demás fondos de su categoría. Por lo tanto un fondo puede ver rebajado su rating por dos tres  motivos:

1)      Porque ha tenido una peor rentabilidad que la media de su categoría sin una disminución sustancial de su volatilidad

2)      Porque ha tenido una mayor volatilidad que la media de su categoría sin haber mostrado una mejor importante de su rentabilidad

3)      Porque ha tenido una peor rentabilidad y una mayor volatilidad que la media de su categoría.

En el caso del Fondespaña-Duero Conservador podemos observar que entre diciembre de 2012 y marzo de 2013 no sólo se ha ampliado la diferencia de rentabilidad a 3 años a favor de la categoría sino que también se ha reducido la diferencia de volatilidad a 3 años que había a favor del fondo.

 

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Sobre el Autor

Fernando Luque

Fernando Luque  es el Senior Financial Editor de www.morningstar.es

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